财报发布与预期 - Cracker Barrel Old Country Store, Inc. (CBRL) 计划于2025年12月9日发布2026财年第一季度业绩 [1] - 市场普遍预期公司第一财季每股亏损0.68美元，而去年同期每股收益为0.45美元 [2] - 市场普遍预期公司第一财季营收为8.011亿美元，较去年同期下降5.2% [2] 业绩表现与预测模型 - 在过去四个季度中，公司有三个季度的盈利超出Zacks普遍预期，有一次未达预期，平均超出幅度为71.3% [1] - 根据预测模型，公司本季度不太可能实现盈利超预期，因其盈利ESP为0.00%，且Zacks评级为4（卖出）[7][8] 影响本季度业绩的关键因素 - 公司8月中旬的品牌形象更新导致客流量显著恶化，预计季度客流量将下降7%-8%，逆转了前期的稳定趋势 [3] - 客流量的下滑具有普遍性，涵盖不同地区和客群，预计将导致同店销售额同比下降4.5% [3] - 尽管进行了菜单升级，但公司为2026财年计划的4%-5%提价行动，在消费者情绪疲软和竞争对手加强促销的背景下，对客流下滑的抵消作用有限 [4] - 零售业务表现也可能受限，因关税导致的品类调整和SKU减少影响了销售广度，预计零售收入将同比下降4.6%至1.541亿美元 [4] 成本与利润率压力 - 运营费用预计将对季度盈利能力造成拖累，其中约1600万美元的增量成本与加强的营销力度、两年一度的总经理会议以及增加的培训投资有关 [5] - 由于餐厅层面客流和销售额下降，且流量对利润的传导率可能高达30%-45%，这些费用负担可能挤压了利润率 [5] - 预计第一财季销售成本将同比增长2.1%至2.643亿美元 [5] - 尽管季末的促销和忠诚度计划可能带来局部稳定，但难以抵消广泛的客流和成本压力，预计调整后EBITDA将同比下降47.7%至2400万美元 [6] 同业比较与潜在机会 - 在Zacks零售-批发板块中，El Pollo Loco Holdings, Inc. (LOCO) 具备盈利超预期的有利条件，其盈利ESP为+2.33%，Zacks评级为1（强力买入）[9] - El Pollo Loco在本报告季度的盈利预计将增长10%，过去四个季度中有三个季度盈利超预期，平均超出幅度为19.6% [10] - Restaurant Brands International Inc. (QSR) 盈利ESP为+0.87%，Zacks评级为3（持有），本季度盈利预计同比增长16.1% [10][11] - Wingstop Inc. (WING) 盈利ESP为+1.74%，Zacks评级为3（持有），本季度盈利预计同比下降2.3%，但在过去四个季度均超预期，平均超出幅度为13.4% [11][12]