市场宏观与美联储政策 - 市场在美联储FOMC会议前呈现更多压缩 市场普遍乐观预期将迎来25个基点的降息[3] - 美国国债曲线出现牛市陡峭化 这助推了小盘股反弹 罗素指数再次跑赢市场 若维持当前水平收盘 这将是其连续第三天跑赢[3][4] - 市场正等待FOMC的评论 本周还有一些经济数据 包括JOLTS职位空缺数据和ADP周度就业变化数据 美联储会议后周末还有官员评论[4][5] - 市场存在鹰派语调的风险 可能来自美联储主席鲍威尔和点阵图 这可能足以推高波动率 标普500指数可能回调 然后投资者逢低买入 为年底的“圣诞老人行情”做准备[7] 行业轮动与个股表现 - 市场出现板块轮动 大型科技股表现分化 英伟达和微软今早表现良好 但市场其他领域面临压力 轮动交易目前尚未完全生效[6] - 新闻头条可能驱动市场 但在美联储会议前 市场可能看到更多盘整[7] 半导体行业动态 - 微软可能将其芯片采购从迈威尔科技转向博通 导致迈威尔科技股价在交易时段下跌约9%[9][10] - 迈威尔科技客户集中度高且均为大客户 失去微软这样的客户将对公司营收产生重大影响[10] - 有报道称微软正与博通洽谈在未来几年定制芯片 这可能进一步影响迈威尔科技 此前谷歌发布Gemini及TPU引发市场热情 这可能标志着从传统芯片的又一次转变[11] - 受此消息影响 迈威尔科技遭机构Benchmark downgrade评级至持有 并取消了目标价 若消息成真 可能将其2026年XPU销售增长拉低至20%左右[12] - 迈威尔科技在半导体行业规模相对较小 且客户集中 承受不起失去大客户[13] 重点公司财报前瞻 - 本周有多家知名公司发布财报 包括甲骨文、露露乐蒙和好市多[13] - 甲骨文是其中最具市场影响力的公司 市场已为其定价风险 其信用违约互换持续上升 表明大型机构交易员在购买CDS以保护核心头寸[15] - 甲骨文财报电话会预计将非常激烈 分析师将仔细审视其现金状况、未来现金流指引及融资活动[16] - 从技术分析看 甲骨文股价已重新站上20日移动平均线 MACD形成看涨交叉 RSI也突破了下降趋势 买家已开始介入 下一主要阻力位在253美元（50日移动平均线）[16][17][18] - 巴克莱今早下调了甲骨文的目标价 认为AI泡沫担忧正导致市场对甲骨文股票产生“全有或全无”的心态[14] 大宗商品市场 - 中国贸易顺差首次超过1万亿美元 创下新纪录[19] - 金属市场反应不一 铜价在伦敦金属交易所创下历史新高 但美国COMEX铜合约尚未达到 两者之间存在显著价差 可能存在套利交易[20][21] - 天然气市场出现重大波动 上周五出现放量上涨的蜡烛图 今日出现回调 未来14天的天气预报对市场更为有利[22][23][24] - 天然气市场此前出现空头挤压 有投资者大量买入12月或1月到期、行权价为11美元的天然气看涨期权 推动了价格上涨 从基本面看已估值过高 可能回测20日移动平均线 回吐过去两周因天气因素建立的溢价[24][25] - 天然气价格今早下跌近6% 但年内迄今仍大幅上涨[25]