2025年A股市场回顾与特征 - 2025年全年行情仅剩10多个交易日 [1] - 三大指数涨幅很好，但股民对牛市体感不佳 [1] - 全年行情主要由两条主线拉升：一是汇金、险资等资金拉升红利股，二是机构、量化抱团炒作科技权重股 [1] - 科技指数涨幅很好，但参与科技的股民盈利不佳，许多科技股并未上涨 [1] - 从年初到年末，科技领域主要炒作AI硬件 [1] 跨年行情展望与市场节奏 - 跨年行情即将开启，最后10多个交易日应学会享受行情 [3] - 12月中上旬市场节奏预计在证券、科技板块 [5] - 12月下旬市场节奏预计轮动至地产、消费板块 [5] - 临近年底，资金态度预计会趋于谨慎 [5] 行业观点与投资逻辑 - 证券和地产的走势是接下来的关键行业 [3] - 如果地产没有复苏，传统的消费蓝筹股都不会有行情 [3] - 房地产复苏被视为消费复苏的前提，因为其能带动收入增加 [3] - AI只能让少数人变富，因其行业有门槛，而房地产行业能为不同学历的人提供就业空间 [3] - 白酒等纯大消费筹码大概率要等到熊市才有行情 [3] - 明年对消费的预期很浓，特别是房地产的回暖 [5] 房地产行业分析与预期 - 市场认为政策处于真空期已1年，但行业问题已到尾声，不需要特别刺激 [5] - 房地产行业当前的核心问题是资金问题，但从宏观角度看，钱是最容易通过货币政策解决的事情 [5] - 历史上救楼市的有效方法是市场流动性泛滥、居民收入大幅增加，而非单纯降首付或解除限购 [5] - 如果居民工资翻倍，将激发换房换车的需求 [5] - 房地产行业的复苏可能依赖于外部环境（如对面降息、扩表）和国内的适度宽松货币政策 [5] 宏观经济与周期观点 - 许多人对未来通胀、PPI、CPI转正以及PMI回到繁荣线缺乏信心 [7] - 如果对经济回暖没有预期，所有行业都将面临利空 [7] - 各行各业都遵循从繁荣到萧条，再从萧条到繁荣的周期规律 [7] - 投资的核心体系之一是周期投资 [7]