日本央行加息决策的核心动因 - 日本央行计划在12月将政策利率从0.5%上调至0.75% 这是近三十年来利率几乎躺平后的首次显著加息 [3] - 加息决策是对美国未在政治事务上提供支持的“反制性掀桌” 因美国未给日本政客高市早苗撑腰 日本决定不再支持美债买卖 [9] - 国内失控的通胀是加息的“内在刚需” 生活必需品价格飞涨 如大米价格同比暴涨40.2% 咖啡豆价格同比上涨53.4% 已严重威胁民生 [11] 日本长期低利率政策的背景与影响 - 日本维持近三十年接近零利率 使得贷款成本极低 资本可进行套息交易 即借入日元兑换美元后购买美债 赚取利差 [5] - 此金融操作模式被形容为“现代版金融殖民” 美国借此获得低成本资金并低价采购日本优质产品 让日本工人“免费给美国打工” [5] - 长期低利率与经济停滞并存 日本国民高强度工作创造的产品风靡全球 但经济成果未能有效转化 经济硬是停滞三十年 [5] 日本加息对全球金融市场及美债的潜在冲击 - 日本加息与美国可能降息（12月降息概率达85%）形成货币政策反向 将彻底改变原有套息交易资本的流向 [15] - 日本作为美债大买家 若因加息导致资本抛售美债 可能引发美债市场崩盘 美国国债总额已超过38万亿美元 利息支出占联邦政府收入四分之一 [15] - 日本国债收益率上升将吸引全球资金回流日本 对美债市场是雪上加霜 但市场对加息已有预期（概率近80%）且日本加息路径平缓（预计全年1-2次 每次25基点） 冲击或被部分消化 [17] 对主要经济体的影响分析 - 日本加息对中国冲击不大 因中国经济基本面扎实且资本管制稳健 国际投资者对人民币资产认可度提升 例如40亿欧元主权债券获超1001亿欧元认购 [19] - 美国将面临严峻挑战 中国已持续减持美债（持仓为2009年以来最低 累计减持超2800亿美元） 若日本加入减持 将加剧美国财政压力 [21] - 美国在台海问题上对台军售（11月两笔订单总额超10亿美元）与中国减持美债形成金融反制 日本加息使美国陷入“腹背受敌”的境地 [23] 全球金融格局与未来展望 - 日本加息是积压三十年矛盾的总爆发 包含对美反击与应对国内通胀的双重逻辑 标志着全球格局变化与美国霸权衰落的缩影 [27][29] - 此次加息预计不会引发如去年般的全球金融风暴 但会导致金融市场震荡 日元套息交易逆转可能使新兴市场遭遇资本流动波动 [25][27] - 全球宏观叙事已从“美联储更高更久利率”转变为“美联储降息” 日本加息更像是一种政策校正 不会形成去年的叠加冲击 [25]