市场表现与情绪 - 泡泡玛特股价早盘低开低走，截至午间收盘报201港元，跌幅达8.22% [1][2] - 市场看空情绪持续升温，自12月2日以来，公司卖空金额从2.41亿港元大幅上升至6.23亿港元 [1][2] 机构观点与增长预期 - 摩根士丹利报告指出，泡泡玛特正从过去两年的“爆发式增长”过渡到未来的“可持续增长” [1][2] - 摩根士丹利预计，到2026年Labubu收入增速将显著放缓，公司增长引擎将由单一爆款转向非Labubu IP的多元化驱动 [1][2] - 伯恩斯坦分析师胡美林指出，围绕Labubu系列玩具的狂热情绪，正逐渐重现20世纪90年代“豆豆娃”从鼎盛走向崩盘的周期 [1][2] - 市场对泡泡玛特下一个销售增长引擎存在质疑，这意味着股价上行空间有限 [1][2] 近期财务业绩 - 泡泡玛特第三季度业绩亮眼，整体收益同比激增245%-250% [1][2] - 第三季度，中国市场收益同比增长185%-190% [1][2] - 第三季度，海外市场收益同比增长365%-370% [1][2] - 尽管第三季度业绩强劲，但并未阻止公司股价下跌 [1][2]