核心观点 - Palantir Technologies 作为热门人工智能股票 其股价自2023年以来每年都翻倍以上 有理由认为到2026年它仍将是一个受欢迎的选择 [1] - 公司强劲的表现推高了其估值 使其可能被高估 但另一方面 其增长正在加速 且许多公司才刚开始将AI融入运营 因此未来仍有巨大增长机会 这导致了市场对该股票存在矛盾看法 [2] 业务与产品 - 公司开发人工智能驱动的数据分析软件 最初为政府使用设计 后成功扩展至商业领域 [4] - 公司推出了人工智能平台 允许客户将生成式AI智能体集成到分析中 并让这些智能体处理通常由人工完成的任务 软件提供全自动化、部分自动化或辅助选项 极具灵活性 [4] 财务表现与增长 - 最近几个季度收入爆炸式增长 最近一个季度是有史以来最好的 [5] - 找到并投资于增长加速的公司通常是一种成功的投资策略 而Palantir是各行业中表现最好的公司之一 [5] - 在收入增长率已达63%的基础上实现进一步加速被认为是非常困难的任务 但鉴于公司的过往记录 其增长在第四季度进一步加速也不足为奇 [7] - 更广泛的经济仍处于AI应用的早期阶段 公司正在寻找最佳部署方式 Palantir的产品已被证明能为客户带来投资回报的改善 这是其增长加速的部分原因 [7] - 公司在美国仅有530个商业客户 这意味着未来仍有相当长的增长跑道 [9] 市场估值与预期 - 公司股票估值极高 按销售额计算为115倍 按远期收益计算为243倍 是市场上最昂贵的股票之一 [13] - 作为对比 以类似速度增长的英伟达 其交易价格仅为销售额的24倍和远期收益的38倍 [13] - 仅将Palantir的远期收益倍数调整至38倍 就会导致其股价暴跌84% [13] - 如果公司保持60%的复合年增长率 同时实现40%的利润率 那么四年后它将产生256亿美元的收入和102亿美元的利润 按38倍的远期收益倍数计算 公司市值将达到3880亿美元 [14] - 问题在于 公司目前的市值已达4200亿美元 这意味着当前股价已经包含了至少四年的强劲增长预期 [15]