市场整体表现 - 国内商品期货市场整体温和波动，品种分化明显，活跃商品收盘跌多涨少 [1] - 中证商品期货价格指数收报1510.25点，较前一交易日上涨0.78点，涨幅0.05% [1] - 中证商品期货指数收报2088.09点，较前一交易日上涨1.09点，涨幅0.05% [1] 领涨品种分析 - 生猪期货主力合约午后快速拉涨，终盘以2.29%的涨幅领涨商品市场 [2] - 天气转冷后生猪需求有所提升，西南地区腌腊部分启动，屠宰开工小幅回升 [2] - 近期鲜销率出现小幅反弹，冻品库存持续小幅走低，下游需求支撑力度加强 [2] - 光大期货预计，今年12月到春节前，猪价有望延续震荡偏强表现 [2] - 沪银主力合约收盘涨超2%，盘中再度刷新历史新高 [3] - 白银因供给面紧缺叠加年末交割压力，基本面紧张推动银价走强 [3] - 市场预期再度转鸽，风险偏好回升利好金银，尤其是白银在现货紧张的推动下进一步上涨 [3] - 高硫燃料油收盘录得1.91%的涨幅，低硫燃料油收盘录得2.18%的涨幅 [4] - 碳酸锂、纯苯、沪铜、苯乙烯、钯、国际铜也均涨超1% [4] 领跌品种分析 - 焦煤收盘下跌6.14%，焦炭收跌5.79%，分居当日跌幅排行前两位 [5] - 需求端利空：上周国内247家钢厂日均铁水产量环比续降2.38万吨至232.3万吨，刷新8个月来新低 [5] - 供应端压力：蒙煤通关持续偏高，监管区库存累积至接近300万吨的水平 [5] - 焦煤主力合约换月后，年末煤矿因安全生产而受限的影响弱化，盘中期价触及自今年7月下旬以来的新低 [5] - 多晶硅近月主力合约减仓近2万手，终盘收跌2.65% [6] - 交易所连续出手给多晶硅市场降温，包括调整交易保证金标准及交易限额，并新增注册品牌 [6] - 多晶硅本身需求走弱是压制期价的主要利空，11月份国内多晶硅产量约11.49万吨，环比大幅减少15.9% [6] - 硅片、电池片、组件各环节为应对高库存和终端需求不足，12月有进一步加大减产的计划 [6] - 双胶纸连续第二个交易日大幅下挫，8日收盘下跌2.75%，盘中触及上市以来新低 [7] 行业基本面与预期 - 生猪产业呈现“弱现实+强预期”格局，需求端有所回暖，但现阶段供应端压力仍在，基本面暂未发生明显改变 [2] - 金银比已收窄至70附近 [3] - 中长期而言，宏观上包括主权国家赤字问题、地缘风险以及去美元化驱动的央行购金等因素并未改变 [3] - 白银长期供需矛盾导致的缺货也未改变，金银价格的长期核心驱动因素仍保持稳健 [3] - 目前焦煤2605合约估值偏低 [5] - 在高库存压力下，虽然强预期支撑，但市场预计多晶硅大概率维持弱势平稳运行态势 [6]