公司上市与市场表现 - 沐曦股份（688802.SH）即将登陆科创板，其网上发行最终中签率为0.03348913%，低于此前摩尔线程的0.03635%，显示投资者申购热情高涨[2] - 公司以104.66元/股的价格公开发行4010万股，发行后总股本为40010万股，对应发行市值达418.74亿元[2] - 若市场情绪复刻摩尔线程首日约425%的收盘涨幅，沐曦股份股价可能冲至约595元，对应市值一举突破2300亿元，意味着二级市场可能为其“预付”近1900亿元的估值溢价[2] - 回拨机制启动前，沐曦股份的网上发行初步有效申购倍数约为4498.38倍，超过摩尔线程的4126.49倍，回拨后网上最终发行量提升至966.55万股，面对高达288.6亿股的有效申购量，中签率创下年内科创板新股第二低纪录[4] - 参考摩尔线程上市首日收盘价较发行价上涨425.46%，若沐曦股份获得类似市场情绪加持，单签（500股）盈利或超22万元[4] 公司业务与技术 - 沐曦股份是专注高性能通用GPU及AI推理芯片的硬科技企业[2] - 公司是国内少数真正实现千卡集群大规模商业化应用的GPU供应商，已成功支持128BMoE大模型等完成全量预训练[6] - 截至2025年3月，公司已累计交付超过2.5万颗GPU芯片，成功部署于新华三、苏州瑞芯、汇天网络等核心客户，完成10余个智算集群的商业化落地[6] - 公司的核心技术壁垒在于自研的XCORE架构与MetaXLink互连技术，XCORE架构支持多种混合精度计算形成显著的开发者生态优势[6] - 公司由AMD前全球GPU设计总负责人陈维良创立，团队核心成员彭莉、杨建均来自AMD，拥有20年以上GPU架构设计经验，主导过AMD MI100等15款高性能GPU产品的研发与量产，这种“AMD系”背景使其在通用GPU架构设计上具备独特优势[6] 财务表现与盈利预期 - 公司给出“达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年”的预期[3] - 2022年至2024年，公司营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、7.43亿元，近三年营业收入复合增长率为4074.52%[7] - 2025年上半年公司营收已达9.15亿元，同比增长404.51%[7] - 公司预计2025年1月至9月的营收将同比增长437.36%至464.23%，预计归母净利润续亏3亿元至3.8亿元，亏损幅度同比大幅收窄至少五成[7] - 相较于摩尔线程未明确给出盈亏平衡时间表，沐曦股份明确的盈利路径增强了市场对其成长确定性的信心[7] 战略投资者与行业背景 - 公司吸引了国家人工智能产业投资基金、中国电信天翼资本、京东、美团等重量级战略投资者[2] - 本次发行战略配售部分锁定760.54万股，占比18.97%，由国家人工智能产业投资基金领衔，中国电信旗下天翼资本、京东旗下的宿迁云邦、美团旗下的三快科技、格林达、小商品城全资子公司商城金控及盈峰集团等悉数参与[5] - 全球GPU市场长期被英伟达、AMD等国际巨头垄断，国产GPU芯片厂商整体起步较晚，处于技术突破和产品落地初期[6] - 以摩尔线程、沐曦股份为代表的国产GPU企业获得了政策、资本和市场的多重支持[6]