财政政策基调 - 2026年财政政策基调已明确为“继续实施更加积极财政政策”，与2025年保持一致 [1] - “更加积极”意味着扩张性财政政策力度更大，通过增加支出、扩大赤字、发行政府债券等手段刺激总需求 [2] 历史背景与当前成效 - 2025年财政赤字率从2024年的3%大幅提高至4%的历史高位 [1] - 2025年通过增加特别国债和地方政府专项债券发行，使得新增政府债务总额近12万亿元，比2024年增加近3万亿元 [1] - 2025年前10个月，全国一般公共预算支出约22.6万亿元，同比增长2% [1] - 2025年前10个月，全国政府性基金预算支出约8.1万亿元，同比增长15.4% [1] 政策动因与目标 - 2026年是“十五五”规划开局之年，财政政策需对经济增长目标发挥积极的定调作用 [2] - 在有效需求不足等复杂形势下，财政发力加杠杆的必要性增加，以创造增量需求、调整经济结构并托底经济 [2] - 当前经济在出口和资本市场方面好于预期，但房地产和消费提振低于预期，需以更大力度的财政政策来扩大内需、提振消费、稳定房地产市场和就业 [2] 未来政策预期与建议 - 2026年财政运行预计呈现“收入低增与支出刚性并存”的紧平衡状态，资金缺口对债务融资的依赖或加深 [3] - 中国政府负债率低于主要经济体，中央政府仍有较大举债空间 [3] - 专家建议2026年财政赤字率保持在不低于4%的水平，以释放扩张信号并稳定预期 [3] - 建议适度增加特别国债和地方政府专项债券规模，使得政府新增举债规模适度高于2025年的12万亿元水平，使一般公共预算支出增速接近经济增速预期目标 [3]