监管政策调整 - 国家金融监督管理总局发布通知，调整保险公司相关业务风险因子 [1] - 对于保险公司加权平均持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股，其风险因子从0.3下调至0.27，降幅为10% [1] 市场影响与机构解读 - 机构普遍解读为险资入市空间再释放，强化了“长钱”和“压舱石”属性 [2] - 新规通过降低资本占用，提升保险公司配置优质蓝筹股和高分红、低波动股票的积极性，有助于增强A股市场稳定性，尤其利好核心资产 [2] - 湘财证券测算，此次调整可提升股票投资规模约1500亿元，推升2026年权益市场保险入市资金规模至2.15万亿元左右 [2] - 湘财证券预期新规将直接利好沪深300、中证红利低波动100等指数，并成为推动2026年资本市场“慢牛”运行的重要力量 [2] - 申万宏源证券静态测算，以9月末为基准，新规有望给A股上市险企带来789亿元股票增配空间 [2] - 申万宏源证券静态测算，新规合计给A股上市险企带来200亿元最低资本优化，调整后核心/综合偿付能力充足率平均提升1.5/2.1个百分点 [2] 相关指数分析 - 沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成，被视为A股核心资产代表指数 [3] - 沪深300指数是险资等“长钱”长期重仓资产，也是普通个人投资者低门槛参与权益市场的底仓标配 [3] - 截至目前，沪深300指数的风险溢价为5.33，略高于2014年以来的均值5.15 [3] - 由于无风险利率大幅下降，对比历史牛市极值来看，目前沪深300指数估值仍处于合理区间 [3] - 在跟踪沪深300指数的ETF中，费率最低的为沪深300ETF华夏，管理费率仅为0.15%/年 [3]