行业政策与市场情绪 - 特朗普政府计划全力投入机器人产业，并考虑在明年发布相关行政命令，释放强烈政策支持信号 [1] - 政策利好引发资本市场共振，美股机器人概念股暴涨，Nauticus Robotics盘中一度暴涨逾135%，iRobot一度暴涨超70%，特斯拉大涨超4%，情绪传导至港股 [1] - 机器人产业被推向全球竞争的战略制高点，产业链迎来政策与资本的双重催化 [1] 公司业务与市场表现 - 公司是AI+机器人赛道龙头企业，在港股机器人板块保持“营收规模最大、盈利表现最优”的领先地位 [2] - 公司上半年营收领跑港股上市机器人企业，经调整EBITDA成功转正，标志其全面迈入商业化成功新阶段 [2] - 今年以来订单强劲释放，接连斩获多笔亿元级大订单，海外版图持续拓展，大客户基础不断扩容 [2] 全球化业务拓展 - 美国市场：顶级服饰企业S&S Activewear已将公司机器人网络从单一仓库扩展至全美五大物流中心，验证复购逻辑 公司与供应链解决方案商VARGO达成战略合作，以加速北美市场规模化落地 [2] - 欧洲市场：在英国、法国、丹麦、德国、意大利等地落地多项智能仓标杆项目，例如为意大利La Giovane S.C.p.A.打造的智能仓显著提升了仓储密度与拣选效率 [3] - 亚洲市场：携手电商巨头Coupang、全球物流企业马士基驱动韩国物流智能化升级 在日本助力PUMA打造新型智能物流中心，实现线下与电商一体化运营 [3] - 澳新市场：携手DHL创下新西兰规模最大的机器人部署纪录 与澳大利亚Shiperoo合作，在墨尔本建成两个订单履约中心，提升拣选效率与履约时效 [3] 资本市场认可与流动性 - 公司被正式纳入恒生综合指数，有助于提升流动性与国际资金权重，吸引被动资金及量化策略配置，并为未来冲击港股通创造有利条件 [4] - 业务造血能力增强（上半年经调整EBITDA转正）叠加指数纳入带来的流动性改善，公司正在构筑“业绩+资金”的双重护城河 [4] 机构观点与投资逻辑 - 中信证券、大和证券、德意志银行、摩根士丹利等全球顶尖机构在首次覆盖时均给予“买入”或“推荐”评级，认为公司已在AMR领域确立行业领先地位 [5] - 机构认可公司的收入增速、全球项目复制能力及商业模式可扩展性，同时认为其在具身智能领域的前瞻布局打开了成长空间 [5] - 美银证券维持“买入”评级，预计公司今年有望实现扭亏为盈，并判断至2028年每股盈利将同比增长55% 未来催化剂包括纳入港股通、新订单及产品研发突破 [5] - 招商证券国际在报告中继续看好“AI+机器人”赛道龙头，将公司列为推荐公司之一 大和证券在机器人及自动化板块推荐名单中将公司与越疆、优必选等同列为重点标的 [5] - 申万宏源认为公司的技术突破紧扣物理AI发展趋势，认定其为物理AI产业链“整机厂商”核心标的 [6] 公司核心竞争力与行业地位 - 公司凭借全球领先的AI+机器人技术、成熟的全球化交付体系以及对具身智能的前瞻布局，展现出行业领先的综合竞争力 [7] - 在新一轮行业上行周期中，具备领先AI+机器人技术、全球化布局与规模化落地能力的企业成为市场关注的核心资产，公司站在风口中央 [1][7] - 跨区域、多行业的标杆项目在全球密集落地，印证了公司的广泛市场认可与全球业务实力 [3]