A股市场表现与资金面 - 上周A股市场震荡加剧，周一三大指数全线飘红，随后震荡回调，周五超过4300只个股上涨，非银金融板块放量拉升助力沪指收复3900点关口 [1] - 全周创业板指表现强势，最终收涨1.86% [1] - 市场资金面回暖，上周两融余额周度均值达2.48万亿元，反映市场情绪逐步回暖 [1] - 南向资金持续大幅流入港股，上周合计流入113.49亿元，维持百亿以上流入规模 [1] 海外市场与宏观动态 - 上周全球流动性预期出现波折，日本央行行长表态称将在12月会议上“考虑加息”，引发全球流动性收紧担忧 [2] - 美国11月ADP就业人数减少3.2万人，创2023年3月以来最大降幅，小企业失业人数大幅上升，加强了市场对美联储12月降息的预期 [2] - 美国9月PCE物价指数同比上涨2.8%，环比上涨0.3%，核心PCE物价指数环比上涨0.2%，同比上涨2.8%，均符合市场预期，进一步强化了12月美联储降息预期 [2] 基本面与市场展望 - 基本面维度，2025年三季度全A盈利改善，尤其科技板块业绩亮眼 [3] - 在“反内卷”政策推动下，物价水平有望持续回升 [3] - 资金面维度，当前A股资金仍处于流入状态，对估值形成支撑 [3] - 情绪面维度，上周各大宽基指数IV（隐含波动率）仍在下行，市场情绪持续向好 [3] - 短期市场受海外股市风险偏好波动影响，波动较大，但长期牛市趋势不改 [3] - 建议关注中证A500ETF（159338），以把握中国经济中长期企稳回升的战略性机会 [3] 本周关注重点 - 本周需重点关注中国出口数据、中国金融数据以及美联储议息会议 [3]