文章核心观点 - 2026年1月1日起实施的新版国家医保目录是历史上规模最大的一次创新药扩容，新增114种药品（其中50种为1类创新药），目录内药品总数增至3253种，显著提升了肿瘤、慢性病等重点领域的保障水平，体现了医保政策对创新的坚定支持 [1] - 医保准入已成为创新药市场放量的关键加速器，通过“以价换量”模式推动销售额快速增长，同时医保目录调整正从“扩容”走向“提质”，在更严格的审核和价值评估下为创新药准入奠定更理性的基调 [4][9] - 首次同步发布商保创新药目录，包含19款创新药，旨在为年治疗费用超过30万元的昂贵药品构建基本医保与商业保险的协同支付机制，形成多层次医疗保障体系 [2][15] - 创新药进入医保和商保目录，是从“临床可用”迈向“真正可及”的关键一步，不仅增加治疗选择、降低患者经济负担，也有望恢复资本市场对创新药的投资热情，并推动中国医药产业从“制造”向“智造”升级 [13][18][22] 医保目录扩容与结构 - 2025年医保目录新增114种药品，调出29种药品，调整后目录内药品总数增至3253种（西药1857种、中成药1396种）[1] - 新增药品中1类创新药达50种，占比近44%，显著反映了创新药物在医保目录中的比重逐年攀升 [1] - 目录调整重点覆盖肿瘤、慢性病、精神疾病、罕见病、儿童用药等领域，保障水平得到明显提升 [1] - 新增药品包括9款罕见病治疗用药 [16] 企业产品准入情况 - 恒瑞医药：共有11款抗肿瘤产品成功纳入，包括5款首次纳入的创新产品以及3款通过拓展适应症扩大受益人群的已纳入药物 [4] - 信达生物：共有7款创新产品（含新增适应症）成功纳入，其抗PD-1产品达伯舒®新增适应症，成为特定治疗领域目前唯一进入医保的PD-1抑制剂；信必敏®是中国首个、全球第二款获批的IGF-1R抗体药物 [5] - 阿斯利康：呼吸领域首款生物制剂凡舒卓®（本瑞利珠单抗注射液）作为唯一精准靶向EOS的抗IL-5R生物制剂纳入医保；血液肿瘤药物康可期®（马来酸阿可替尼片）和乳腺癌创新药物荃科得®（卡匹色替片）也成功新增纳入 [6][10][11] - 诺华：共有2个新产品及4个新适应症成功纳入，涵盖心血管、肿瘤、肾病等多个治疗领域 [7] - 强生创新制药：旗下三款创新药物特诺雅达®、特诺雅®及泽倍珂®成功纳入医保，覆盖克罗恩病、溃疡性结肠炎、前列腺癌等领域 [8] - 礼来：GIP/GLP-1 RA穆峰达®（替尔泊肽注射液）首次成功纳入国家医保，用于成人2型糖尿病患者的血糖控制 [8] - 赛诺菲：血液肿瘤创新药赛可益®（艾沙妥昔单抗注射液）首次被纳入医保目录，是国家药监局批准的首个且目前唯一与标准治疗VRd联合的抗CD38单抗 [12] 肿瘤与重大疾病领域亮点 - 肿瘤产品覆盖比例较高，新增药物覆盖淋巴瘤、白血病、多发性骨髓瘤等常见领域，进一步拓宽血液肿瘤患者保障边界 [10] - 淋巴瘤在我国每年的发病人数约10.15万，平均5年生存率不足40% [10] - 乳腺癌是威胁我国女性生命健康的第二大恶性肿瘤，仅2022年确诊病例就超过35万例，并造成约75,000例患者死亡 [10] - 阿斯利康与默沙东合作的利普卓®（奥拉帕利片）成功拓展医保适应症，其乳腺癌适应症被新增纳入，约5%～20%的中国乳腺癌患者存在BRCA突变 [11] - 多发性骨髓瘤在中国每10万人中就有约1.6个新发患者 [12] 商保创新药目录与支付创新 - 首版商保创新药目录包含18家企业的19款创新药，旨在为年治疗费用超过30万元的药品提供支付支持，构建医保与商保协同机制 [2][15] - 五款CAR-T疗法均进入最终名单，包括复星凯瑞、合源生物、药明巨诺、驯鹿生物、科济药业的相关产品 [15] - CAR-T疗法价格普遍在99.9万至129万元之间，最便宜的合源生物纳基奥仑赛定价99.9万元/针，最贵的药明巨诺瑞基奥仑赛高达129万元/针 [15] - 预计到2030年，全球CAR-T细胞疗法市场将达到218亿美元，2024年至2030年的复合年增长率为22.1% [15] - 商保创新药目录中包含6款罕见病药，占目录药品数量的30%，包括首款本土研发制造的治疗戈谢症酶替代疗法戈芮宁 [16] - 两款阿尔茨海默病治疗药物进入目录：礼来的多奈单抗（国内定价5500元/瓶）和卫材的仑卡奈单抗注射液（国内定价2508元/支，按60公斤体重患者计算年治疗费用约18万元）[16] - 百时美施贵宝的CTLA-4抑制剂伊匹木单抗注射液（逸沃®）作为唯一入选的免疫肿瘤药物入选商保目录 [17] - 武田中国的消化领域创新产品注射用替度格鲁肽（瑞唯抒®）被纳入商保目录，此前已在广东、山东等全国30个省市的惠民保项目中实现覆盖 [17] 产业影响与政策协同 - 创新药在市场投放后的两大关键途径——医保迅速纳入与商业保险的托底保障，有望在一定程度上恢复资本市场对创新药品的投资热情 [18] - 中国创新药研发与审批实现跨越式发展：2024年一类创新药获批上市达48个，2025年上半年就已近40个，审评通过率与效率双双提升 [19] - 抗肿瘤药、罕见病用药及儿童专用药成为创新主力，数字化审评、附条件批准等机制持续优化 [19] - 政策协同重塑发展格局：2018年“4+7”集采使25个中选产品平均降价幅度超过一半，推动产业转型；目前已有7家药企市值超过千亿，其中两家跻身全球生物药行业市值前30强 [20] - 分析师呼吁支付端完善评估体系，对具有临床突破价值的大药给予充分认可和价格保护，缩短企业投资回报周期，并支持企业通过国际化参与全球市场定价 [21] - 当前中国创新药研发仍存在靶点扎堆、同质化竞争严重的问题，需要从“me-too”向“first-in-class”突破 [21] - 创新药可及性存在区域不均衡，在一线城市三甲医院较高，在基层和偏远地区仍难获得，差距依然明显 [22]