公司固收业务逆势增长 - 在当前固收投资难度显著提升的市场环境下，公司实现了逆势增长，截至今年三季度末，其债券型基金规模已达1670亿元，较年初增长近500亿元，并连续11个季度保持规模增长 [1] - 国泰海通证券数据显示，截至2025年9月30日，在固收类中型基金公司绝对收益排名中，公司近1年、2年、3年及7年投资能力均位列第一 [1] - 面对低利率、高波动与资产荒加剧的新周期，公司固收团队自2023年起推动体系升级，从依赖个人能力转向组织协同，构建了覆盖现金管理、利率及指数、信用策略与固收增强的全品类产品体系 [1] 投研体系工业化升级 - 公司于2023年率先开启“资管工业化”的投研实践，升级固收业务，搭建覆盖全品类固收策略的专业战队 [2] - 公司固收团队由五大策略模块和两大研究团队构成，五大策略模块包括现金及短债组、利率组、指数组、信用组、混合资产组，两大研究团队为信用研究部和固收投资部下的研究组，共同构成研究驱动投资、系统协同共进的投研生态 [2] - 在管理机制上，公司强调专业决策与高效响应，主张投资依靠系统化研判与团队协作，持续推进投研“工业化”建设，以专业分工为基础，提升策略协同与执行效率 [2] - 团队已初步实现宏观、信用、股/债/转债等多策略信息的模块化管理，支持跨策略快速调用，并计划继续引入细分领域专业人才，推动从信息到决策的“工业化”闭环 [3] 现金及短债策略管理 - 现金及短债组负责的产品覆盖货币、同业存单、短债、中短债等，整体策略以短久期为主，需应对高频申赎冲击和流动性管理挑战 [4] - 面对市场冲击和流动性压力，策略需要在前期识别风险苗头，提前主动下调组合久期与杠杆，并通过新申购资金及时配置资产以摊薄杠杆水平 [4] - 面对持续压缩的信用利差，公司的信用债策略致力于在精细博弈中寻找确定性收益，要求投资团队具备极强的个券判断力与交易执行力，同时避免激进加杠杆、回避高波动标的、拒绝过度交易 [4] - 在团队管理上，致力于构建风格稳定、定位清晰的产品体系，按客户类型和产品方向细化分组，避免风格漂移，并在实盘博弈中保持对市场节奏的高度敏感 [4] “固收+”业务发展策略 - 在“固收+”业务中，公司坚持“配置为本，增强为辅”的理念，强调战略配置与战术配置并重，认为合理的资产配置是收益的基础 [5] - 具体实施中，将高等级信用债作为核心底仓，叠加股票、可转债等波动属性各异的资产进行有序拼装，尤其重视策略的可落地性，并通过扩大已有优势品类、加强执行环节构建组合体系 [5] - 目前混合资产组已开发了五大转债增强策略和六大股票增强策略，旨在争取超额收益的同时，追求显著改善夏普比和卡玛比 [5] - 公司认为在当前低利率环境下，“固收+”基金通过引入多元资产增强收益，具备更强的适应能力，有助于平衡回撤与波动，提升组合稳健性 [5] - 混合资产组内有多位风格互补的基金经理与研究员覆盖资产配置、转债、股票与量化策略多个方向，不断拓展超额收益来源 [5] 行业竞争与长期发展理念 - 在“资产荒”愈演愈烈的背景下，“固收+”已成为各大公募基金业务布局的必争之地 [6] - 公司认为“固收+”业务不是一次追逐短期排名的“百米冲刺”，而是一场以结构稳定性为根基的“马拉松”，能够穿越周期的关键是长期可复制的策略体系与执行机制 [6]