市场对美联储12月降息的预期 - 芝加哥商品交易所“美联储观察”工具显示，市场对12月降息的概率预期已从一个月前的62%大幅飙升至当前的87% [1][1] - 摩根士丹利重新预期美联储将在12月9日至10日的政策会议后降息25个基点 [1] - 思博瑞投资管理的投资组合经理指出，市场已几乎完全消化美联储下周降息0.25厘（即25个基点）的预期 [6] 美联储官员的政策立场分歧 - 美联储内部存在巨大分歧，形成鲜明的鹰派与鸽派 [3] - 鸽派官员如美联储理事斯蒂芬·米兰认为高利率导致就业市场恶化，建议加大降息力度以支持经济 [3] - 纽约联储主席约翰·威廉姆斯释放鸽派信号，称劳动力市场降温后“短期内有进一步调整的空间”以使政策更接近中性 [3][10] - 旧金山联储主席戴利直接支持12月降息，担忧劳动力市场突然恶化是“可能性更大且更难管理”的风险 [3] - 鹰派官员则担忧通胀基础正在扩大，价格上涨压力正从受关税影响的商品蔓延至国内服务业 [3][4] - 在10月第二次降息后，已有四位有投票权的联储官员对再次降息表示担忧 [4] 支持降息预期的经济数据背景 - 美国9月份就业数据显示失业率从8月份的4.3%微升至4.4%，就业市场出现微妙变化 [8] - 通胀数据相对温和，为降息提供了空间 [8] - 摩根大通曾在8月份预测美联储将在未来四次会议上每次降息25个基点，将政策利率降至3.5% [8] 市场机构的分析与投资观点 - 思博瑞投资管理认为，考虑到美联储避免令市场“意外”的一贯做法，此次降息机会甚高 [6] - 该机构预判，即使美联储宣布降息，其在记者会上的基调仍将保持鹰派 [6] - 思博瑞投资管理指出美国10年期国债孳息率维持在约4厘的合理水平 [8] - 该机构认为新兴市场本地货币主权债券较发达市场主权债券更具吸引力 [10] - 在外汇市场方面，该机构表示目前从“减持”美元转为“中性”配置，计划增加美元好仓 [10] - 该机构建议投资者在工业金属及部分能源领域寻找具吸引力的投资机会 [10] 政策会议与市场焦点 - 联邦公开市场委员会计划在12月9日至10日的会议上就利率进行审议 [1] - 随着市场已几乎完全消化降息预期，焦点转向美联储如何平衡通胀与就业两大使命 [10] - 这次利率决议被视为2025年全球金融市场的重要节点 [10]