机构持股变动 - 加州Tensile Capital Management在第三季度减持了449,165股nCino股份，使持仓价值减少了1330万美元 [2][3] - 此次减持后，该基金持有nCino股份901,539股，截至9月30日价值为2440万美元，占其可报告管理资产的比例从上一季度的4.6%降至约3.1% [3][4][7] - 减持后，nCino已不在该基金前五大持仓之列，其前五大持仓包括VERX、DKS、VVV、LAD和USFD [7][8] 公司股价与市场表现 - 截至2025年11月14日，nCino股价为23.39美元，在过去一年中下跌了37%，同期标普500指数上涨了13%，表现大幅落后于市场 [4] - 公司市值为27亿美元，截至周五收盘价为23.39美元 [5] 公司财务与运营状况 - 公司最近一个季度收入增长10%，达到1.522亿美元，订阅收入增长11% [12] - 公司GAAP营业利润为1170万美元，实现扭亏为盈，非GAAP营业利润增长43%，达到3990万美元，反映出严格的成本管理和单位经济效益改善 [12] - 公司在当季回购了140万股股票，显示出管理层信心 [12] - 过去12个月公司总收入为5.865亿美元，净亏损为2180万美元 [5] 公司业务与战略 - nCino是一家领先的云端银行软件提供商，为全球金融机构提供服务 [10] - 公司通过软件即服务模式提供基于云的软件应用程序，包括nCino银行操作系统和SimpleNexus，专注于金融机构的数字化和自动化运营 [9] - 公司客户群多元化，包括全球及区域性银行、信用合作社、抵押贷款银行和其他金融服务组织 [10] - 公司利用高级分析和人工智能来简化复杂的银行工作流程和合规流程，其可扩展的SaaS平台使其成为银行寻求数字化转型和运营效率的战略技术合作伙伴 [10] 行业与投资观点 - 对于长期投资者而言，此次基金减持行为反映了机构在股价表现疲弱但基本面增强的一年之后，正在重新评估高增长金融科技公司 [11] - nCino刚刚交付了迄今为止最强劲的运营季度之一，利润率扩大、订阅收入加速增长并推进了其人工智能路线图，但股价在过去一年仍大幅下跌，这种脱节为持有者创造了不同的风险回报状况 [11] - 核心问题在于nCino加速的盈利能力和深化的人工智能能力最终能否克服近期的估值倍数压缩 [13]