文章核心观点 - 2025年至今表现最热门的股票并非科技巨头 而是与反映美国真实经济状况相关的折扣零售商Dollar Tree和Dollar General [1] - 两家公司的业绩和客户行为变化 揭示了美国消费者正面临生活成本压力 高收入家庭开始转向折扣店 而低收入家庭对其依赖加深 [5][6] 公司业绩与市场表现 - Dollar General股价年内上涨65% Dollar Tree股价年内上涨55% 均超过英伟达35%的涨幅 [2] - Dollar General第三季度同店销售额增长2.5% Dollar Tree第三季度同店销售额增长4.2% 而同期Target的同店销售额下降了3.8% [3] - Dollar Tree在已有1亿客户的基础上 新增了300万购物者 [3] 消费者行为变化 - Dollar Tree新增的购物者中 约60%来自年收入超过10万美元的高收入家庭 30%来自年收入6万至10万美元的中等收入家庭 其余来自年收入低于6万美元的低收入家庭 [4] - 高收入家庭开始进入Dollar Tree购物 同时低收入家庭比以往任何时候都更依赖该公司 [5] - 第三季度 低收入家庭的平均消费额增长速度是高收入家庭的两倍以上 [5] - Dollar General也观察到客流量增加 但平均每件商品的零售单价上涨被平均购物篮商品数量减少所抵消 [6] - 这种客流量和购物篮构成的变化 与核心客户感到支出压力时的历史观察一致 表现为购物更频繁但每次购买量减少 [6]