美联储利率政策对比特币价格的影响机制 - 联邦基金利率是美国美元价格的主要信号 其作为美联储设定的银行间隔夜拆借目标利率 广泛影响从公司信贷到抵押贷款等一系列借贷成本 并为国债等相对安全资产的收益率设定起点 [1] - 当美联储降息或利率持续处于低位时 通常对加密货币（尤其是比特币）价格产生积极影响 因为这会降低持有现金和短期政府债券的吸引力 并使得各类经济主体（如对冲基金、公司、家庭）的借贷成本下降 在低利率环境下 金融机构和个人倾向于将部分资本从安全资产转向风险更高的资产以寻求更高的预期回报 [2][4] 历史利率周期与比特币价格表现的实证 - 2020年3月 为应对疫情冲击 美联储将联邦基金目标区间下调至0%至0.25% 在此后的12个月内 比特币价格飙升了443% 尽管2020年5月的比特币“减半”事件也对上涨有所贡献 [5] - 反之 当美联储从2022年开始从近零利率转向快速紧缩周期 并在当年晚些时候将目标区间提高至4%以上时 投资者全面撤离风险资产 比特币价格遭受巨大打击 [6] 当前利率环境与未来展望 - 截至10月下旬 比特币交易价格在9万美元出头的低位 美联储已将联邦基金目标区间从峰值5.25%至5.50%下调至3.75%至4% 部分官员暗示明年货币政策可能进入限制性更低的阶段 预计未来可能会有更多降息 [7] - 若美联储进一步降息 对比特币的利好在于 较低的短期收益率将降低大额资金存放于现金或超短期国债的吸引力 当无风险利率下降时 相当一部分投资者会将资本重新配置到预期回报更高的资产中 比特币目前正属于风险更高但潜在回报也更高的资产类别 [8] - 比特币历史上最大的牛市行情均与较低的联邦基金利率时期相吻合 尽管利率只是影响比特币的众多因素之一 但这是一个重要因素 此外 现货比特币交易所交易基金（ETF）的存在 使得主流投资者比以往任何时候都更容易持有比特币 [8][9]