黄金价格近期表现 - 当地时间12月4日尾盘，现货黄金涨0.16%，报4209.74美元/盎司，全天呈现V形反转态势 [1] - COMEX黄金期货涨0.15%，报4238.40美元/盎司 [1] - 截至北京时间12月5日发稿，黄金价格有所回调 [1] 世界黄金协会对2026年金价展望 - 以当前价位计算，2026年黄金价格有望再上涨15%至30% [3] - 金价表现得益于地缘政治和经济不确定性加剧、美元走软以及价格上涨势头强劲等因素 [3] - 美债收益率下行、地缘政治风险高企以及显著增强的避险需求叠加，将为黄金提供极为强劲的顺风 [3] - 如果经济增长放缓、利率进一步下行，金价或温和走高 [3] - 在全球风险上升、经济出现更严重下行的情况下，黄金的表现可能会更强劲 [3] 影响金价的主要驱动因素 - 投资者和各国央行增加黄金配置，以寻求多元化和稳定性 [3] - 央行需求仍然是黄金价格走势的重要驱动因素，官方部门的购金力度强劲且预期将持续 [4] - 投资需求，尤其是通过黄金ETF的配置，将在未来继续扮演关键驱动力的角色，抵消珠宝及科技行业需求疲软的影响 [5] - 全球黄金ETF截至11月底年内已净流入770亿美元，增持逾700吨 [5] - 若起点回溯至2024年5月，全球ETF的合计黄金持仓也增加了约850吨，相比此前数轮黄金牛市同期规模，这一增量不到一半，意味着仍有充足的增长空间 [5] 潜在的下行风险情景 - 在“再通胀回归”情景中，若美国经济在财政刺激下实现强于预期的增长，通胀压力增加，美联储可能被迫在2026年维持利率不变甚至加息 [3] - 这将推升长期收益率并推动美元走强，提高持有黄金的机会成本，并吸引资金重新流向美国资产 [3] - 收益率走高、美元走强以及风险偏好回升，将对黄金构成明显压力，促使投资者撤出黄金仓位 [4] - 随着对冲头寸被解除、零售需求减弱，黄金可能从当前水平回调5%至20% [4] - 随着投资者转向股票和收益更高的资产，黄金ETF的持仓可能会持续流出 [4] 市场机构观点与投资建议 - 中泰期货产融发展事业总部总经理助理史家亮表示，贵金属中长期上涨行情仍未结束，金价明年继续刷新历史新高的可能性相对较大 [5] - 在此预期下，不建议做空黄金 [5] - 投资者需要根据自己的财务状况、风险承受能力以及投资周期等因素，合理选择黄金投资标的，如黄金现货、黄金首饰、纸黄金、黄金ETF、黄金股票、黄金期货与期权等 [5] - 投资者应做好仓位和资金管理，可以适当增加黄金的持仓但应避免满仓黄金，要控制好持仓比例 [5]