核心观点 - 证监会主席吴清在证券业协会会员大会上发表讲话 明确了证券业高质量发展的七大重点方向 包括优化监管、明确使命、肯定成绩、总结并购、加强文化建设、保护投资者以及规范金融科技创新 [1][4] 监管政策与资本空间 - 对优质机构适当“松绑” 优化风控指标 适度打开资本空间和杠杆限制 提升资本利用效率 [4] - 对中小券商、外资券商在分类评价、业务准入等方面探索实施差异化监管 促进特色化发展 [4] - 对不同质量的机构采取不同的监管策略 鼓励优质机构扩大服务实体经济、跨境金融的能力 引导中小机构聚焦细分赛道 从严监管、从严惩治违法机构 [5] 行业使命与责任 - 行业在“十五五”时期应强化四大使命责任：服务实体经济和新质生产力发展、更好服务投资者并助力居民资产优化配置、加快建设金融强国、促进高水平制度型开放 [4] 市场与行业基本面 - 投资者信心和预期明显改善 市场韧性和抗风险能力明显增强 今年以来A股市场总体稳健活跃 总市值超过100万亿元 [4] - 107家证券公司总资产14.5万亿元 净资产3.3万亿元 四年多来增长分别超过60%和40% [4] - 证券公司客户超过2.4亿 增长26% 四年多来助力近1200家科技创新企业上市 服务各类企业境内股债融资超过51万亿元 承销科创债、绿色债券等产品规模超过2.5万亿元 [4] 行业整合与竞争格局 - 头部券商的并购达到初步效果 国泰海通合并等标志性重组案例平稳落地 初步实现“1+1＞2”的效果 [5] - 头部公司引领作用更加明显 一些中小机构聚焦细分赛道取得突破 加快从同质化经营向差异化发展转变 [5] - 外资机构境内业务加快布局 已有11家外资独资或控股证券公司在华展业兴业 推动外资机构“融入中国资本市场大局” [5] - 各证券公司要立足自身资源禀赋 发挥比较优势 从价格竞争加快转向价值竞争 [5] 文化建设与声誉管理 - 行业机构必须大力弘扬和践行中国特色金融文化 坚持长期主义 把文化建设融入公司发展战略、规章制度、日常经营 [6] - 要高度重视声誉管理 将企业文化、价值观等嵌入品牌建设 主动加强新媒体等舆情引导应对 共同塑造和维护行业形象和品牌 [6] 投资者保护与风险管理 - 进一步强化证券公司交易主渠道综合优势 自觉维护市场交易秩序和“三公”原则 带头践行价值投资理念 强化跨周期逆周期布局 [6] - 进一步强化与投资者的利益绑定 加快健全以投资者回报为核心的评价体系 推动经纪业务、投顾业务和综合财富管理的转型发展 [6] - 强化重点领域风险防范 对融资融券、场外衍生品、私募资管等重点业务 异地总部、子公司等重点机构 信用和流动性以及合规性等重点风险 必须“瞪大眼睛” [6] 金融科技创新与监管 - 行业机构要积极研究、稳步探索推进人工智能、大数据、区块链等技术在资本市场的布局和应用 [7] - 证监会将畅通证券业创新试点工作机制 丰富监管沙盒等应用场景 同时完善对金融创新活动的监测监管和风险应对机制 避免监管缺位导致创新风险失控 [7] - 对于加密资产等新业态要深入研判、稳慎对待 看不清、管不住的坚决不展业 违法违规的坚决不做 [7]