核心观点 - 资本市场发生显著的资金轮动，谷歌凭借其自研TPU芯片的进展，在AI芯片领域对英伟达的霸主地位构成挑战，导致两家公司市值出现剧烈反向变动 [1][3][14] 市值与市场反应 - 英伟达市值在一个月内蒸发超过6000亿美元，而谷歌市值则暴涨5300亿美元，接近4万亿美元 [1] - 传闻称Meta正与谷歌深度磋商，计划于2027年斥资数十亿美元采购谷歌TPU芯片，并可能从2026年起租用谷歌云TPU算力 [3] - 受Meta可能“倒戈”的传闻影响，英伟达股价单日急挫2.59%，盘中一度重挫逾7%，单日市值蒸发超过1150亿美元 [3] - 谷歌股价在过去六周内单独上涨35%，相当于短时间内增加了约1万亿美元市值 [3] 机构持仓变动 - 根据美国SEC 13F持仓报告，多家知名投资机构在第三季度进行了“卖英伟达买谷歌”的仓位调整 [6] - 对英伟达的操作：桥水（Bridgewater）和Baillie Gifford选择减持，彼得·蒂尔（Thiel Macro）直接清仓；景林（Greenwoods）和ARK（“木头姐”）未减持 [6][7] - 对谷歌的操作：伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）新建仓并将其买成第十大重仓股，Coatue新建仓，Hillhouse（高瓴）、Perseverance（增额）和景林（Greenwoods）增持 [6][7] - ARK（“木头姐”）近期态度转变，上周三买入了5300万美元的谷歌股票 [9] 谷歌TPU芯片的技术与供应链优势 - 谷歌自2014年开始研发AI专用芯片TPU，目前已迭代至第七代Ironwood版本 [10] - 第七代TPU性能较前代飙升4倍，能效比是GPU的2到3倍，理论算力和内存带宽已接近英伟达Blackwell架构产品，且成本更低 [10] - 工业富联是谷歌TPU供应链的核心伙伴，提供封装服务并独家承接TPU配套AI服务器的整机组装 [12] - 工业富联在越南的TPU封装产线月产能达20万颗，2025年第二季度来自谷歌的相关封装订单同比增长150% [12] - 单台TPU配套AI服务器价值超50万美元，2025年工业富联来自谷歌的服务器订单超80亿元人民币，占谷歌全球AI服务器订单的60% [12] 市场竞争与客户拓展 - 谷歌TPU不仅支持了自家Gemini-3模型的后训练，并开始向第三方大规模供货 [14] - 潜在的第三方客户包括传闻中的Meta，以及亚马逊旗下的Anthropic [14] - 谷歌的崛起直接冲击了英伟达占据的近85%的AI芯片市场份额 [5] 分析师观点转变 - Melius Research分析师本·雷茨（Ben Reitzes）态度发生180度转变，从2月警告谷歌可能被AI颠覆，到11月谷歌发布Gemini-3后称其已实现AI领域的强势回归 [9] - ARK（“木头姐”）在7月曾批评谷歌缺乏AI竞争力，但近期转为增持谷歌股票 [9]