美股市场近期表现 - 北京时间12月6日，美国三大股指小幅收涨，道指涨0.22%报47954.99点，标普500指数涨0.19%报6870.4点，纳指涨0.31%报23578.13点 [1] - 赛富时股价上涨超过5%，高盛集团上涨近2%，领涨道指 [1] - 万得美国科技七巨头指数上涨0.2%，其中脸书上涨近2%，谷歌上涨超过1% [1] - 过去一周，道指累计上涨0.5%，标普500指数上涨0.31%，纳指上涨0.91% [1] 市场上涨驱动因素 - 分析人士认为，美联储降息预期强化、核心PCE物价指数升幅低于预期显示通胀压力缓解，共同推动市场风险偏好上升 [1] AI对科技股及市场结构的影响 - 2023年以来，在AI驱动下，美股科技股大幅跑赢基准指数，映射到A股市场上科技股行情同样火热 [1] - 科技股的持续上涨导致美股估值水位和市场集中度偏高 [1] - AI竞赛下，科技龙头公司的资本开支规模将大幅提升，但其财务可持续性及AI投资的盈利性已引发市场担忧 [1] 不同指数与板块的配置观点 - 道指科技股占比和估值相对较低，在科技股逆风周期中，道指跑赢纳指的胜率较高 [3] - 2026年美股中小盘盈利增速或优于大盘，且中小盘股的估值处于低位 [3] 当前市场环境与历史对比 - 与2000年科网泡沫相比，当下美股估值水位仍相对可控，盈利仍较为稳健 [3] - 戳破科技股泡沫很大程度上需要美联储加息和金融条件收紧，但2026年美联储大概率仍处于降息周期 [3] 未来投资策略展望 - 在估值和市场集中度偏高水位下，市场对AI叙事的可验证性要求或加大 [3] - 更加均衡配置资产、有效应对科技股潜在风险的冲击，其意义将越发关键 [3]