市场多空观点综述 - 过去近二十年 多头坚持认为经济衰退“不太可能”或“荒谬”的观点基本正确 尽管实体经济中有许多人声称感受到类似衰退的症状 例如近期出现的数十万裁员 但整体上对股市的看涨观点得到了印证 [2] - 当前核心问题是 2026年将重演过去三年（2022年除外）的走势 还是会出现类似2020或2022年的情况 [3] - 市场评论常表现出过度的确定性 分析师或评论员的观点一旦形成 往往会随着时间的推移变得更加根深蒂固 [1] 看跌观点（熊市论据） - 关税不确定性和通胀压力上升 正导致企业推迟招聘决策 [5] - 劳动力数据正在走弱 包括失业救济申请和失业率 预示着未来可能出现工资增长停滞 [5] - 债券市场难以判断美联储开启的降息周期是否会持续 因为关税可能给经济带来持续的通胀压力 [9] - 关税相关公告的波动性和速度 给消费者和企业带来了巨大的不确定性 [9] - 保守的分析方法可能使投资者错过市场为风险承受能力更高者提供的一些最大涨幅的成长股 近期股价上涨部分基于基本面 但主要反映了投资者更广泛的狂热情绪 [8] 看涨观点（牛市论据） - 新的税收和支出法案预计将在2026年提振公司利润率和收益 [5]