美国宏观经济前景 - 尽管劳动力市场出现降温迹象，美国经济增长仍保持相对稳健，在财政和货币政策支持下，环比增长将在2026年恢复 [1] - 人口结构正日益限制经济生产能力的进一步扩张 [1] - 鉴于贸易战对经济增长的影响小于预期，将2025年GDP增长预测从1.6%上调至1.8%，2026年预测从1.4%上调至1.9% [1] - 预计2027年经济增长将趋于平稳，维持在1.7%的较低趋势增速 [1] 通胀预测 - 通胀走势基本符合前期预测，2026年商品、食品及医疗保健价格将面临进一步上行压力，而房价则承受下行压力 [1] - 维持整体通胀预测不变：2025年2.8%，2026年2.5%（此前为2.6%），2027年2.4% [1] - 核心通胀率预测值为：2025年3.0%（维持不变）、2026年2.8%（维持不变）、2027年2.6% [1] 美联储货币政策展望 - 预计美联储将于12月、3月及6月各降息25个基点（此前预测为1月、4月和7月） [3] - 随后在2026年剩余时间及2027年维持3.00-3.25%的终点利率水平 [3] - 前景风险呈均衡态势，若私人消费突然放缓，可能促使美联储重启更激进的降息周期 [3] - 持续的财政宽松政策也可能迫使美联储将利率维持在高于预期的结构性高位 [3]