核心观点 - 德意志银行研究部预计2026年中国出口将保持强劲，人民币汇率或稳中有升 [1] 宏观经济展望 - 预计2026年消费将继续作为中国经济增长的主要引擎 [1] - 已实施超过一年的“以旧换新”补贴对耐用消费品的提振或逐渐趋于平稳，商品消费或将录得温和增长 [1] - 服务消费在政策支持下预计将逐步改善 [1] - “十五五”规划重大项目陆续开工，将为基础设施投资提供有力支撑 [1] - 2026年投资增速对中国国内生产总值(GDP)增长的贡献度将较今年回升 [1] 出口与贸易 - 主要得益于中国出口商在非美市场、特别是发展中市场的份额不断提升，2026年中国出口将保持强劲，实现稳健增长 [1] - 中美贸易紧张关系的进一步缓和将支持2026年中国出口保持强劲 [1] 人民币国际化与汇率 - 得益于强劲出口和较高的经常账户顺差，预计2026年人民币国际化进程将加快，特别是在发展离岸人民币融资市场(如点心债)方面潜力巨大 [1] - 随着出口商结汇意愿增强，人民币汇率料稳中有升，修复2021年至2024年贬值压力带来的波动影响 [1]