消息面数据 - 截至12月4日，SMM七地锌锭库存总量为14.03万吨，较11月27日减少0.77万吨，较12月1日减少0.40万吨，显示国内库存下降 [1] - 12月4日，伦敦金属交易所（LME）锌库存为54325吨，较前值增加1875吨，其中注册仓单49250吨，注销仓单5075吨 [1] - 12月4日，沪锌期货前20名期货公司多单持仓13.88万手，空单持仓11.65万手，多空比1.19，净多持仓2.22万手，较上日增加2417手 [1] 机构观点：正信期货 - 核心观点认为，在供应增加而需求稳定的背景下，锌供需平衡有过剩倾向，但过剩预期的实现需要时间，取决于矿端向冶炼端的传导 [2] - 指出产业链调整的关键观测指标是进口矿冶炼利润和沪伦比能否明显回升 [2] - 策略上，认为中线锌价或难有流畅下跌趋势，期货建议关注背靠区间上沿逢高沽空的波段策略，期权可考虑卖出23000挡位附近的看涨期权 [2] 机构观点：国投安信期货 - 核心观点认为，国内炼厂减产预期强烈，海外炼厂四季度提产预期平平，锌锭供应端约束走强，支撑价格上行 [3] - 指出美国就业数据疲弱强化了12月美联储降息预期，有色和贵金属板块多头情绪高亢，因此锌不做空头配置 [3] - 提到锌锭出口窗口已打开，预计沪锌有望上探年线，且不排除突破年线继续上行的可能 [3]