文章核心观点 - 大型科技公司对人工智能的巨额投资以及活跃的并购活动将推动投资级公司明年的债务发行量增长 [1] 科技公司债务融资趋势 - 大型科技公司正积极转向债务市场为其AI就绪数据中心建设融资 这一转变打破了硅谷公司通常依赖现金进行投资的传统 [2] - 自9月以来 四大主要云计算和AI平台公司（“超大规模企业”）的公开债券发行额已接近900亿美元 [2] - 美国前五大科技公司2026年的融资需求可能达到近1000亿美元 [1] 并购活动对债务市场的影响 - 大量待融资的并购交易积压是推高发行量的重要因素 [3] - 目前投资级公司已宣布的并购交易规模达1750亿美元 是一年前750亿美元的两倍多 [3] - 摩根士丹利高管对明年大型企业并购交易量的增长持乐观态度 [4] 市场参与者观点与风险认知 - 私募股权公司（发起人）的活动预计将增加 其IPO项目储备处于新冠疫情后的高位 [4] - 投资者并不担心大型科技和AI公司（如OpenAI）之间潜在的循环融资风险 [5] - 银行高管指出 融资所支持的信贷背后是实际存在的资产（如数据中心） [5] - 发行债务的公司拥有高度多元化的现金流 其单项投资在整体业务中占比很小 因此不构成系统性风险 [6]