品牌整合与战略升级 - 饿了么App自12月5日起全面更新为“淘宝闪购”，原饿了么品牌表达场景也将陆续升级，此举统一了品牌心智，结束了“双品牌”格局 [2] - 此次更名发生在阿里巴巴2026财年第二季度财报公布后，表明公司对即时零售大战态度坚定，视其为实现“大消费”蓝图的必经之路 [2] 财务表现与市场关切 - 阿里巴巴2026财年第二季度GAAP净利润为206亿元人民币，同比下降56%，主要归因于运营利润减少 [3] - 同期运营现金流为101亿元人民币，较去年同期减少213亿元人民币，引发了市场对其在即时零售领域投入的担忧 [3] - 财报电话会上，分析师关注点集中在用户补贴的持续性以及即时零售的协同效应，而非利润下滑问题 [3] 业务运营与协同效应 - 淘宝闪购的单位经济亏损自10月以来，较七八月份已降低一半 [4] - 平台订单份额稳定，商品交易总额份额稳中有升，并对相关实物电商品类产生明显拉动 [4] - 非茶饮订单占比已提升至75%以上，客单价环比8月份增长超过两位数，高客单价订单占比提升 [4][6] - 随着订单份额扩大，物流规模效应凸显，配送时效优于去年同期，单均物流成本显著降低 [5] - 闪购业务显著带动了零售品类增长，例如盒马、猫超的闪购订单环比8月上涨30% [5] 战略规划与未来目标 - 公司认为闪购业态与阿里生态有巨大协同潜力，第一阶段已完成规模快速扩张，第二阶段单位经济模型优化符合预期 [6] - 下一阶段将精耕细作用户体验，聚焦高价值用户经营与零售品类发展 [6] - 淘宝闪购是淘天平台升级的核心战略之一，目标是在三年后为平台带来万亿（一万亿）元人民币的商品交易总额，带动相关品类整体市场份额上涨 [6][7] 市场认知与行业背景 - 市场对即时零售的认知存在分化，一种观点以外卖模式为核心，认为即时零售是“虚火”；另一种则支持阿里巴巴的坚定投入战略 [8] - 即时零售在2025年的大爆发，表面是平台高额投入的结果，实质是用户需求、用户习惯及品牌侧竞争三方共同推动 [9] - 前置仓模式的发展（如生鲜前置仓）为即时零售奠定了基础，其本质是对用户需求的拦截和卡位 [10] - 即时零售相较于货架电商，最大变化是将线性消费逻辑转变为场景逻辑和圈层逻辑 [12] 生态协同与用户运营 - 淘宝App内的即时零售频道已成为一个日活用户过亿的频道，存在巨大的商业化空间和改善单位经济模型的机会 [3] - 公司正积极推动品牌商家加入淘宝闪购，并加速相关业务品类与闪购的协同整合 [6] - 高德扫街功能在10月的平均日活跃用户超过7000万，平均每日用户评论量是去年同期的三倍多，旨在建立基于信任的本地服务评级系统 [12]