上市表现与市场热度 - 公司于12月5日登陆科创板，上市首日竞价高开超468%，盘中一度涨超540%，最终报收590元/股，涨幅为416.29%，总市值达2769亿元 [1] - 按上市首日收盘价计算，投资者中一签浮盈近24万元 [1] - 本次发行网上有效申购户数达482.66万户，申购倍数约4126.49倍，最终中签率仅0.036%，网下发行超九成份额由机构投资者获配 [1] 发行与募资情况 - 公司本次发行股票数量为7000万股，发行价格为114.28元/股，两者均创下年内科创板之最 [1] - 实际募资75.76亿元，将全部投入新一代AI训推一体芯片、图形芯片及AI SoC芯片的研发 [1] 公司业务与技术 - 公司成立于2020年，核心壁垒在于国产全功能GPU路线 [1] - 公司自研的MUSA架构已具备与英伟达主导的国际主流GPU生态的兼容性，目前已推出四代GPU架构芯片，上市后将保持每年一代的迭代速度 [1] 股权结构与资本背景 - 创始人张建中直接、间接持有30.94%股份，为公司实际控制人 [2] - 公司身后集结了红杉中国、深创投、国盛资本、腾讯创业投资等众多明星资本，5年内经历了8轮融资 [2] 财务业绩表现 - 公司营收增长迅速，2022年至2024年分别实现营业收入0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元，2025年上半年实现营收达7.02亿元，已超过去三年年度总和 [2] - 公司毛利率从早期大幅亏损逐步改善至2024年的70%左右 [2] - 公司尚未实现盈利，2022年至2024年归母净利润分别为亏损18.94亿元、17.03亿元及16.18亿元，2025年上半年亏损收窄至2.71亿元 [2] 研发投入与行业特征 - GPU行业属于资本与技术双密集型领域，公司研发投入居高不下，2022年至2025年上半年累计研发投入高达43.66亿元，是同期累计营收的6倍以上 [2] 未来展望与订单情况 - 公司在手订单充足，AI智算领域正在洽谈的项目合同金额超过17亿元 [2] - 公司预计最早可于2027年实现合并报表盈利 [2]