公司概况与上市动态 - 林清轩化妆品集团（原名含“生物科技”字眼）已重新递交招股书，更新了财务数据并变更了公司名称[1] - 公司成立于2003年，早期在国货美妆赛道排名未进前十，后于2021年凭借“以油养肤”概念在垂直领域实现超车[4][5] 财务表现与盈利能力 - 收入高速增长：2025年上半年收入达10.52亿元人民币，几乎较2024年上半年的5.30亿元翻倍[5][6]。2024年全年收入为12.10亿元[5][6] - 净利润大幅提升：2025年上半年净利润为1.82亿元，同比增长109%，已接近2024年全年净利润1.87亿元的水平[6][7] - 毛利率极高且持续提升：2025年上半年整体毛利率为82.4%，意味着成本仅占收入的17.6%[7][10]。该毛利率水平自2022年的78.0%逐年上升[3][11][17] - 净利率相对较低：尽管毛利率高，但2025年上半年净利率为17.3%，主要因高昂的营销费用侵蚀了利润[16][17] 产品结构与市场地位 - 核心产品为精华油：精华油是公司主要收入来源，2025年上半年贡献收入4.79亿元，占总收入的45.5%[12][13]。公司自称在面部精华油领域连续11年位居全国榜首[4] - 产品定位高端：品牌主打“贵妇级”高端路线，产品价格介于200-800元，精华油每毫升售价约5-8元[18] - 各品类毛利率均高：2025年上半年，精华油毛利率达86.2%，面膜、精华液、防晒霜等品类毛利率均在76.5%至85.0%之间[3][11] 成本费用结构分析 - 销售及分销开支巨大：2025年上半年销售及分销开支为5.81亿元，占当期收入的55.2%[6][20][22]。2022年该比例曾高达73.6%（销售开支5.09亿元/收入6.91亿元）[20][22] - 营销投入方式：公司高度依赖线上营销，截至2025年6月底，与650名KOL/KOC合作，举办了1600场直播，并签约多位明星代言[23] - 研发投入较低：2025年上半年研发成本为1803万元，仅占收入的1.7%[22] 行业对比 - 毛利率远超传统能源行业：公司82.4%的毛利率远高于2025年上半年中石化的15.35%和中石油的20.89%[10] - 毛利率可比肩高端白酒：公司82.4%的毛利率在白酒行业中可排名第三，仅次于贵州茅台（91.30%）和泸州老窖（87.09%），高于五粮液（76.83%）等知名酒企[14][15]