原油市场分析 - 周四油价上涨1.2%，但短期上涨主要受地缘政治因素支撑，包括俄乌谈判无进展、俄罗斯石油制裁持续以及美国可能打击委内瑞拉贩毒集团影响其石油出口[3] - 全球油市面临供应过剩的根本压力，沙特阿美将1月亚洲原油价格调至2021年以来最低，海上原油库存升至2020年以来高位，三大国际机构预测2026年供应过剩将加剧[3] - 中长线投资应关注供需基本面而非短期波动，建议对依赖油价短期上涨的品种逢高减仓，后续重点观察OPEC+是否采取减产行动[3][6] 白银市场分析 - 白银价格连续上涨八天至近59美元的历史高点后，周四出现2.5%的下跌，此调整属于典型的获利了结，因市场已进入超买区域[4] - 支撑白银上涨的核心逻辑依然存在，包括美联储12月降息概率接近90%，白银兼具贵金属与工业金属属性，明年工业需求有望改善，且全球库存呈现阶段性下降[4] - 白银市场规模较小，波动性大，今年以来涨幅已接近一倍，中长线投资者不宜追涨，建议等待回调至关键支撑位再分批布局，并注意控制仓位[4][6] 铜市场分析 - 铜价于周三创下11540美元的历史新高后，周四小幅下跌，高盛警告其涨势难以持久，因当前上涨主要由未来供应紧张的预期驱动，而非出现实质性的现货短缺[5] - 中长期来看，新能源与AI发展将驱动铜需求，全球铜矿产量增长缓慢，预计2026年供需缺口将进一步扩大[5] - 中长线投资者无需被历史新高吓退，铜的工业需求基本面扎实，电力与新能源领域需求构成支撑，当前回调可作为观察机会，关注拥有铜矿资源的龙头企业[5][6] 中长线投资策略 - 分品种确定操作方向：原油建议逢高减仓，白银与铜则建议逢回调布局，需分别关注OPEC+减产动向、美联储降息落地及库存变化[6] - 抓住核心逻辑，忽略短期波动：原油关注供应过剩是否缓解，白银关注工业需求与降息落地，铜关注矿产供应与新能源需求增速，中长线投资关键在于趋势判断[6] - 通过资产配置分散风险：可在大宗商品内部进行搭配，例如配置少量黄金以对冲波动，并搭配铜等有基本面支撑的工业金属，以降低单一品种回调的影响[6]