公司IPO与发行概况 - 公司于12月5日开启申购，发行价格为104.66元/股，申购上限为0.6万股，行业市盈率为58.25倍，上市地为上交所，保荐机构为华泰联合证券 [1] 公司业务与市场定位 - 公司主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品，并提供配套软件栈与计算平台 [1] - 公司致力于成为推动我国智能算力基础设施自主可控的重要力量，是国内高性能GPU产品的主要领军企业之一 [2] - 根据Bernstein Research和IDC数据测算，公司在2024年中国AI芯片市场中的份额约为1% [1] 产品体系与技术布局 - 公司产品全面覆盖人工智能计算、通用计算和图形渲染三大领域 [2] - 已推出用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU，并正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU [2] - 公司是国内少数真正实现千卡集群大规模商业化应用的GPU供应商，并正在研发推动万卡集群落地，已成功支持128B MoE大模型等完成全量预训练 [2] - 截至报告期末，公司GPU产品累计销量超过25,000颗 [2] 商业模式与客户结构 - 公司采用典型的Fabless（无晶圆厂）模式，负责芯片设计，而晶圆加工、封装测试等环节委外完成 [3] - 销售采用直销与经销结合的模式，前五大客户收入占比较高，2022年至2025年第一季度占比分别为100%、91.58%、71.09%及88.35% [3] 财务表现 - 营业收入呈现快速增长：2022年、2023年、2024年及2025年1-3月，营业收入分别约为42.64万元、5302.12万元、7.43亿元、3.2亿元人民币 [3] - 公司目前处于亏损状态：同期净利润分别约为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元、-2.33亿元人民币 [3] - 资产总额显著增长：从2022年末的10.45亿元增长至2025年3月末的104.61亿元 [4] - 归属于母公司所有者权益大幅增加：从2022年末的9.24亿元增长至2025年3月末的95.93亿元 [4] - 资产负债率（合并）在2024年末达到69.71%的高点后，于2025年3月末大幅降至8.30% [4]