并购市场整体态势 - 2025年底的并购市场传递出矛盾信号 交易价值达到近四年最高水平 但交易总量却停滞不前 市场呈现分化格局 [1][2] - 第三季度美国已宣布交易价值跃升至5980亿美元 较上一季度大幅增长56% 为近四年来的最高水平 [3] - 整体交易量在2025年保持平稳 形成了大型战略交易和赞助商支持交易加速 而中型市场活动依然疲软的双重市场环境 [5] 交易结构与参与者动态 - 交易价值的激增由企业买家和私募股权公司共同推动 他们在高通胀市场中携更大额资金回归 [3] - 私募股权交易商在调查受访者中占显著份额 其信心上升表明他们在市场动能恢复中扮演了重要角色 [4] - 对于首席财务官而言 这种分化格局可能带来机遇 即在尚未像超大型交易那样复苏的较小规模和补强型交易中获取价值 [5] 交易者预期与情绪 - 调查数据显示对2026年的明确乐观情绪 90%的私募股权受访者和80%的企业受访者预计未来12个月内完成的交易数量将增加 [6] - 绝大多数受访者预计其交易总价值也将上升 [6] - 但与去年相比预期有所降温 预计交易量将显著增加的受访者大幅减少 多数人现在预期增幅更为温和 [7] - 选择“有所增加”的受访者比例从去年调查的50%升至今年的67% 表明交易者预计活动会增加 但增速不会像2024年初强劲反弹时那么快 [7] 市场环境与影响因素 - 交易信心的上升建立在宏观经济指标好坏参半的背景下 [9] - 美联储在九月和十月的两次降息有助于强化融资条件 年底前潜在的第三次降息将增添另一股顺风 [9] - 这意味着管道规划和估值建模应考虑到一个仍保持谨慎的竞争性市场 买家预计将保持活跃 但并不认为环境会快速改善到足以消除风险的程度 [8]