文章核心观点 - 近期多家保险公司密集通过增资扩股和发行资本补充债券来补充资本金 以应对即将全面实施的“偿二代”二期规则并提升偿付能力充足率 其中人身险公司因市场利率下行等因素面临更大的资本补充压力 [1][2][4] 行业资本补充动态 - 横琴人寿拟新增注册资本约18.52亿元 增资后注册资本将增至约49.89亿元 [1] - 德华安顾人寿拟增资15.45亿元 增资后注册资本金将达到37.85亿元 [2] - 太平养老增资约3.3亿元方案获批 注册资本由30亿元变更为约33.33亿元 [2] - 华安财险启动增资扩股项目 拟募集资金不低于10亿元 [2] - 福建高速拟以1.8亿元参与海峡金桥财险2025年度增资扩股项目 增资后持股18% [2] - 多家险企近期密集发行资本补充债券：平安财险发行60亿元（票面利率2.15%） 中国财产再保险发行40亿元（票面利率2.20%） 招商局仁和人寿发行13亿元（票面利率2.40%） 紫金财险发行5亿元（票面利率2.20%） [2] 资本补充驱动因素 - 驱动因素一：险企业务发展较好 特别是寿险业实现较快增长 产生了更大的资本需求 [3] - 驱动因素二：部分保险公司采取“借新还旧”的债券发行策略 以降低债务成本 [3] - 驱动因素三：市场利率下行背景下 险企的长期负债评估利率下行 对人身险公司影响较大 导致其综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率下降更多 资本补充需求迫切 [3] 监管政策背景 - “偿二代”二期规则过渡期将于2025年年底结束 预计将如期全面执行 [4] - “偿二代”二期规则对险企偿付能力建设提出更高要求：资本认定标准更严格 风险计量实行“穿透式”监管原则 风险计量方法更审慎 [4] - 过渡期结束后 部分险企的偿付能力可能面临更大挑战 [4] 行业偿付能力状况 - 截至今年三季度末 保险业综合偿付能力充足率为186.3% 较去年同期下降11.1个百分点 [5] - 财产险公司综合偿付能力充足率为240.8% 较去年同期上升9个百分点 [5] - 人身险公司综合偿付能力充足率为175.5% 较去年同期下降13.4个百分点 [5] 未来展望与建议 - 预计未来险企仍将延续较高的资本补充需求 [6] - 险企需从提升自身“造血”能力方面下功夫 通过负债端优化业务结构、资产端优化配置 综合提升盈利能力 实现通过盈利累积来补充资本 [6]