核心观点 - Boyar Value Group致信UniFirst公司董事会 敦促其立即进行战略评估 主要原因是公司长期表现不佳且拒绝与可信的潜在买家进行有意义的接触[1] 对UniFirst的评估与批评 - UniFirst是一项在竞争性出售过程中会备受追捧的资产[2][4] - 公司董事会拒绝与可信买家接触的行为引发了严重的受托责任担忧[2][4] - UniFirst是一家业务稳健的公司 将为战略收购方带来巨大的协同效应机会[3] - 公司多年表现不佳 治理存在疑问 技术投资失败以及拒绝与买家接触 这些行为已经侵蚀了股东信心并破坏了公司价值[3] 收购提议与估值分析 - Cintas公司在最近的收购提议中出价为每股275美元 这比未受影响的价格高出超过45%的溢价[2] - Boyar Research在2025年10月的报告中指出 即使运营有实质性改善 也无法显著缩小UniFirst当前市价与战略收购方可能支付价格之间的估值差距[4] - 独立运营方案使股东面临重大的运营和外部风险 并且考虑到货币的时间价值 UniFirst可能需要数年甚至十年或更长时间才能达到收购方当前就能提供的估值水平[4] 对董事会动机的质疑 - 信件中指出 希望董事会坚持追求这种上行空间较小的替代方案 并非受到许多非雇员董事每年超过30万美元薪酬的影响 即使是无意的影响 并希望决策完全是为了最大化股东的长期价值[5] 建议采取的行动 - Boyar Value Group敦促UniFirst董事会成立一个独立的特别委员会并配备其自身的顾问[7] - 建议与Cintas以及所有其他可信的战略和财务买家重新接触[7] - 要求进行一个强有力且公开的出售流程[7] - 要求就战略替代方案向股东提供透明度[7]