Harding Loevner全球股票策略2025年第三季度表现 - 基金在2025年第三季度总回报率为2.62%（净回报率2.52%）[1] - 同期MSCI所有国家世界指数回报率为7.74% MSCI世界指数回报率为7.36% 基金表现显著落后于基准指数[1] - 年初至今策略净回报率为10.61% 而两个基准指数的回报率分别为18.86%和17.83% 表现同样落后[1] 市场动量与AI驱动 - 过去六个月是超过70年来最强的动量阶段之一[1] - 自年初以来 高动量股票表现远超低动量股票 差距达45个百分点[1] - 此轮增长主要由人工智能领域的进步所驱动[1] Netflix公司表现与市场观点 - Netflix在2025年12月3日股价为每股103.96美元 市值为4405.1亿美元[2] - 其一个月回报率为-5.23% 但过去52周股价上涨了13.26%[2] - 尽管最新财报显示用户增长和其他强劲迹象 但未能满足市场的高预期 导致股价回吐了年初的部分强劲涨幅[3] - 在消费者支出放缓的背景下 Netflix收入表现出惊人的韧性 这归因于其产品的低成本 高使用率和感知价值 使其股票具有类似避险资产的特质[3] - 宏观经济担忧的缓解 包括围绕关税的担忧 可能促使部分投资者转向其他资产[3] Netflix在投资组合中的地位 - Netflix与Tradeweb和The Trade Desk一起拖累了基金在美国的回报[3] - Netflix在对冲基金中受欢迎 在30只最受欢迎股票榜单中排名第14位[4] - 第三季度末 有154只对冲基金投资组合持有Netflix 较上一季度的133只有所增加[4]