公司股份回购计划 - 公司于12月1日晚间发布公告，宣布拟以不少于1亿港元的总价格购回股份，认为其股份目前的交易价格并未反映其内在价值或公司的实际业务前景 [1] 近期股价表现与市场情绪 - 自今年7月29日触及阶段性高点后，公司股价一路波动下跌，11月24日盘中一度跌至2.33港元，刷新年内新低 [3] - 按2021年高点23.79港元计算，公司股价已累计下跌约90% [3] - 自8月19日起，公司股价经历了一段近乎13连阴的快速下行行情，期间成交量持续萎缩，市场承接力量匮乏 [3] - 9月初股价止跌后，基本沿布林线上下轨作机械震荡，但处于无量空跌状态，技术面上属于“假突破” [5] - 11月13日触及布林线上轨后，股价次日回调2.33%，并再次出现“六连阴”于11月21日重返布林线下轨 [6] - 经过数月下跌，公司股价已来到明显弱势区间，上方存在大量套牢盘，筹码聚集区在2.86港元的平均成本线以下，整体筹码获利比例仅有14.92% [12] - 宣布回购次日（12月2日），公司股价仅收涨1.63%，12月3日早盘甚至低开低走，跌幅一度达1.6%，股价回弹势头不及部分投资者预期 [12] 港股通资金动向 - 在近60日的经纪商交易中，卖方前五位分别为高盛（卖出8760.84万股）、香港上海汇丰银行（卖出3317.15万股）、国证国际（卖出1122.45万股）、华泰金控（卖出732.45万股）及南洋商业银行（卖出502.90万股） [7] - 买方前两位为沪深两大港股通渠道，分别净买入7505.65万股和7182.43万股 [7] - 今年9月以来，港股通资金对公司的持股比例明显走高，截至12月1日已达到53.83% [9] - 在近期的止跌回弹行情中，港股通资金近5日内合计净买入量达到2711.90万股，继续保持为公司前二的净买入方 [9] 管理层对回购的进一步说明 - 公司CEO董阳于12月3日港股盘前表示，针对2026年，公司将在专项计划外，常规计划中预估3-4亿（港元）用于回购，基于当前股价，如全部用于回购并注销将减少股本或产生股息率5%-6.5% [15] 公司近期财务与运营状况 - 2025年中期业绩显示，上半年公司收益为12.88亿元，同比下降10.7%，去年同期为14.43亿元 [16] - 上半年净亏损10.4亿元，同比由盈转亏，去年同期盈利为1.9亿元 [16] - 剔除减值及其他非经常性、非现金项目后，当期经调整纯利约为8230万元，同比减少68.3% [16] - 业绩滑坡归因于四大因素：1) 核心辅助生殖业务量价齐跌——取卵周期减少8%左右，单周期均价下滑7%–8%；2) 国内出生意愿走低，传统分娩量骤降近四分之一，拖累产科收入；3) 新科室、新业务投入加大导致成本抬升；4) 美国及老挝部分资产出现减值迹象，进行一次性计提拨备 [16] - 截至2025年三季度末，公司IVF累计取卵周期数同比降幅从上半年的8.3%收窄至5.2%，整体运营改善成果开始显现 [17] 机构观点与预测调整 - 交银国际将公司2025至2027年的收入预测下调17%至18%，经调整净利润预测下调约50%，目标价下调至3.3港元，评级降至“中性” [17] - 中信里昂将公司2025-2027年的收入预测下调12%至20%，净利润预测下调27%至31%，预计2025年将出现净亏损，目标价从3.8港元下调至3.5港元 [17] - 中信里昂基于公司表示所有不利因素已在上半年集中释放，预计其将在2026至2027年逐步恢复正轨 [17]