全球贸易与金融环境核心观点 - 金融市场波动成为决定全球贸易走向和经济前景的关键力量 使世界经济处于愈发脆弱的状态[1] - 2025年全球经济增速预计将放缓至2.6% 较2024年的2.9%小幅回落[1] - 贸易体系是一套由信贷、支付体系、货币流动和资本市场共同支撑的复杂网络 全球金融条件收紧使贸易增长越来越受金融变量影响[1] 全球贸易现状与驱动因素 - 2025年初全球贸易增长约4% 部分源自企业为应对关税调整而提前进口[1] - 贸易增长亦得益于数字经济推动的服务贸易扩张以及南南贸易的持续增长[1] - 贸易的基础增速预计将在2.5%至3%区间徘徊 金融因素对投资决策和供应链布局的影响不断加深[1] 金融对贸易的传导机制与影响 - 全球超过九成的贸易依赖银行融资 美元流动性在国际支付和贸易结算中占据绝对中心地位[2] - 主要金融中心的利率变化或投资者情绪转变可能迅速传导至全球贸易体系 对融资渠道有限的发展中国家冲击更为明显[2] - 大宗商品市场金融化趋势显著 一些大型粮食贸易企业超过七成收入来自金融业务而非实物贸易 使全球粮食体系更易受金融市场波动影响[2] 发展中国家经济与融资挑战 - 发展中国家2025年经济增速预计仍将达到4.3% 明显高于发达经济体[2] - 更高的融资成本 资金流动不稳定以及气候变化带来的经济压力正在压缩这些国家的财政空间[2] - 若不计中国 发展中国家仅占全球股票市值约12% 在全球债券发行中的占比仅约6%[2] - 融资能力不足迫使许多国家依赖成本高昂的外部借贷 其利率通常在7%至11%之间 而发达经济体普遍仅为1%至4%[2] - 气候脆弱国家面临额外负担 极端天气导致其每年多承担约200亿美元的利息支出 自2006年以来额外成本累计已超过2120亿美元[3] 美元主导地位与全球金融格局 - 美元在全球金融 支付和资本市场中的主导地位依然强化[3] - 过去五年 美元在SWIFT支付体系中的占比从39%升至约50%[3] - 美国股市市值占全球总市值的一半 美元债券发行量约占全球40%[3] - 美元主导格局在动荡时期提供了一定稳定性 但也使发展中国家更易受其无法左右的全球金融周期影响[3] 政策改革建议 - 为提升全球经济韧性 需推进制度性改革 包括改善发展中国家的融资条件 加强本币金融市场建设 完善跨境支付体系等[3] - 必须重新构建贸易与金融之间更稳固的连接 建立能够同时兼顾发展与可持续性的政策框架[3]