核心观点 - 多家机构对贵金属短期走势判断存在分歧，部分认为将延续震荡，部分认为将延续上涨趋势，但对中长期前景普遍持乐观态度，德意志银行甚至预测金价在2026年可能触及每盎司5000美元 [1][2][3] 短期市场分析与价格走势 - 东证期货认为，短期市场对美联储12月降息已有充分定价，且美国经济尚未衰退，贵金属整体将延续震荡走势 [1] - 广州期货指出，金价近期在十月底以来形成的震荡区间内运行，寻求突破，下周美联储议息会议的鹰派表态可能使盘面承压 [2] - WisdomTree分析称，黄金在经历10月获利回吐后，抛售压力有限，支撑位维持在每盎司4000美元以上，目前价格稳定在4200美元附近 [3] 宏观经济与政策预期 - 美国11月ADP就业人数减少3.2万个工作岗位，为2023年3月以来最大降幅，低于预期，显示劳动力市场走弱 [1][2] - 美国11月ISM非制造业PMI就业分项持续处于收缩区间，但服务业PMI指数升至52.6，创九个月新高 [1][2] - 市场预期美联储未来将实施宽松政策，哈塞特大概率成为下任美联储主席人选强化了这一预期 [1] - 西南期货认为，美国劳动力市场进一步放缓，美联储有望持续降息，这将利好贵金属 [2] - WisdomTree认为经济持续疲软将迫使美联储在未来几年内降低利率，从而支撑贵金属 [3] 中长期看涨逻辑与支撑因素 - 西南期货指出，全球“逆全球化”和“去美元化”大趋势利好黄金的配置价值和避险价值 [2] - 各国央行的购金行为对黄金走势形成支撑，第三季度以实际美元计的官方黄金需求达到有记录以来第三高水平 [2][3] - 德意志银行预测，受官方部门强劲买盘、供需状况趋紧以及投资者流动性企稳支撑，黄金价格可能在2026年逼近每盎司5000美元大关 [3] - WisdomTree认为，黄金市场在每次突破后都能确立更高的支撑位，下跌空间有限，经济不确定性为其提供坚实支撑 [3]