股债市场表现 - 12月4日早盘，30年期国债期货跌近1%，10年期国债期货跌0.3% [1] - 30年期国债"25超长特别国债06"收益率上行2.4个基点至2.26%，创10月15日以来新高 [1] - 银行间主要利率债收益率升幅扩大，30年期国债收益率上行1.5个基点至2.2510%，10年期国开债收益率上行1.7个基点至1.9350%，10年期国债收益率上行1个基点至1.8475% [2] - 万科境内债多数下跌，"21万科06"跌超22%盘中临停，"21万科04"跌超17%，"22万科04"跌超16%，"21万科02"跌超15% [2] - A股市场早盘小幅高开后跳水，全市场下跌个股一度超4000只 [1][2] - 有色金属板块早盘涨而不强，培育钻石板块早盘大跌，AI手机和AI镜眼等热点题材熄火 [2] - 纳斯达克中国金龙指数收跌1.38%，阿里巴巴跌1.89%、百度跌1.44%、拼多多跌1.43%、哔哩哔哩跌2.36%、蔚来跌4.77% [2] 市场走弱原因分析 - 市场走弱主因与年底流动性预期和企业盈利增长疑虑有关 [3] - 每年底因结算需求，市场表现通常不佳 [3] - 日本市场可能是一个扰动因素 [3] - 太平洋证券认为，全球风险偏好回升，大类资产趋势性上行，贵金属与有色金属价格上涨表明市场风险情绪升温 [3] - 美股整体多头趋势已确立，道琼斯指数率先突破压力位，科技股中谷歌接棒英伟达成为领涨标的 [3] - 东吴证券认为，港股短期反弹确认需要新催化剂，新的海外风险不容忽视 [4] - 市场预计12月美联储降息概率显著提升，但需警惕美联储可能采取鹰派降息，若如此市场可能调整降息计价，港股反弹力度或不及预期 [4] - 潜在日元套利交易平仓可能引发美元资产去杠杆风险，进而影响港股 [4] - 日本央行行长已发出明确信号12月加息，日元走强及日本债券收益率快速上升，若趋势继续叠加美联储降息，美日利差收窄可能引发套利交易平仓潮 [4] 机构观点与展望 - 太平洋证券认为，A股短期表现较弱，但中长期看，随着海外风险资产走强和人民币升值，指数有望继续上行，创业板指和中证1000已补缺，具备进一步突破条件 [3] - 东吴证券认为，从中长期配置看，恒生科技当前位置有吸引力 [4] - 美股AI科技叙事顾虑有所减弱，但港股AI科技叙事仍缺乏热点催化 [4]