市场整体表现 - 市场震荡调整，沪深两市成交额达1.67万亿元，较前一交易日放量765亿元 [1] - 主要股指普遍下跌，沪指跌0.51%，深成指跌0.78%，创业板指跌1.12% [1] - 板块表现分化，培育钻石、煤炭、风电设备等板块涨幅居前，AI应用、锂矿等板块跌幅居前 [1] 储能行业观点 - 储能投资积极性旺盛，蒙东、蒙西明年规划投资项目均较今年翻倍以上增长 [2] - 负荷高增速与新能源持续发展确定储能需求将继续高增长 [2] - 电池环节为当前紧张环节，各锂电材料具备持续涨价潜力，看好正极、负极、电解液、隔膜、铜铝箔及6F、VC等添加剂 [2] - 看好电池与集成环节，AIDC配储为海外市场高增长提供确定性 [2] 水泥行业观点 - 北方大部分省份已执行采暖季错峰生产，85%以上的熟料线处于停窑状态 [3] - 各省陆续公布12月停窑计划，长三角地区停窑13至15天，湖南计划在12月停窑一个月，整体错峰力度加强 [3] - 短期来看，水泥行业底部盈利支撑较强 [3] - 2025年头部企业开始针对超产产能补齐指标，截至11月合计置换补增产能5250万吨，退出产能8359万吨 [3] - 2025年政策端主要为超产水泥企业留有补指标窗口期，实际超产治理效果有望在2026年开始显现 [3] 2026年内需与消费投资展望 - 展望2026年，促消费政策持续发力有望激发供需潜力，内需有望延续稳健复苏态势 [4] - 行业延续景气分化，龙头凭借领先与创新优势以及整合能力实现持续成长 [4] - 建议聚焦四大投资主线：国货崛起、AI赋能下的科技消费、情绪消费、低估值高股息白马龙头 [4] - 国货崛起主线关注潮玩、美护、黄金珠宝等国货品牌在海内外市场的竞争新格局 [4] - AI赋能下的科技消费主线重视技术产品创新带来的智能产品渗透率快速提升红利 [4] - 情绪消费主线关注服务消费、现制饮品、宠物、新型烟草等龙头成长势能 [4] - 低估值高股息白马龙头主线攻守兼备，关注边际修复机遇 [4]