货币政策总体基调与效果 - 适度宽松的货币政策持续发力，有力支撑经济回升向好，下一步将继续保持对实体经济的较强支持力度 [1] - 10月末社会融资规模存量为437.72万亿元，同比增长8.5%；前10个月社会融资规模增量累计为30.9万亿元，比上年同期多3.83万亿元 [2] - 10月末，M2余额335.13万亿元，同比增长8.2%；人民币贷款余额270.61万亿元，同比增长6.5% [2] - 社会融资规模和M2增速保持在8%以上，高于同期名义GDP增速约4个百分点，社会融资成本持续处于低位 [7] 融资成本与利率水平 - 10月份企业新发放贷款加权平均利率为3.1%，比上年同期低约40个基点；个人住房新发放贷款加权平均利率为3.1%，比上年同期低约8个基点 [2] - 利率水平低于5%左右的潜在经济增速，货币政策为促进物价合理回升营造了适宜的货币金融环境 [7] - 将持续改革完善LPR，推动社会综合融资成本下行 [8] 财政与货币政策协同 - 宏观政策协同配合可产生“1+1>2”的效果，共同支持稳增长、调结构 [2] - 央行灵活操作熨平政府债券发行等短期波动，2024年政府债券净融资额已达11万亿元，今年有望突破12万亿元 [3] - 发行特别国债5000亿元为国有大型商业银行补充资本，增强了银行支持实体经济可持续性和防范金融风险的能力 [3] - 财政部门对部分结构性货币政策工具配套贴息，有效强化了财政、信贷资金联动 [3] 金融支持“五篇大文章” - “十五五”规划建议提出大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融 [4] - 9月末，支持“五篇大文章”的结构性货币政策工具余额已接近4万亿元 [4] - 相关领域贷款增速都超过10%，明显高于全部贷款增速，其中养老产业贷款增速接近60% [5] - 9月末，普惠小微贷款同比增长12.2%，林权抵押贷款同比增长14.9%，增速比全部贷款分别高5.7个、8.4个百分点 [5] 科技金融与创新支持 - 科技自立自强是金融支持的重点，9月末科技型中小企业本外币贷款同比增长22.3%，比全部贷款增速高15.8个百分点 [5] - 超过一半的科技型中小企业获得过贷款，新增贷款中科技贷款占比超30% [6] - 科技创新和技术改造贷款的签约金额为2.6万亿元，发放贷款1.1万亿元 [6] - 截至11月21日，银行间市场累计支持276家企业发行科创债5346亿元，发行规模占同期全部发行规模的比重首次超过10% [6] 未来政策方向与考量 - 央行将实施好适度宽松的货币政策，保持社会融资条件相对宽松，并强调平衡短期与长期、稳增长与防风险等四方面关系 [8] - 货币政策将兼顾“跨周期”调节，在托底经济增长的同时，重在结构优化、引导重点领域发力 [9] - 着眼于稳定今年四季度和明年一季度经济运行，稳增长政策有望进入发力阶段，货币政策在适度宽松方向上仍有充足空间 [9] - 在宏观政策协同配合发力下，全年5%左右的经济发展目标有望顺利完成 [8]