美国11月私营就业数据与市场影响 - 美国11月私营企业就业岗位减少3.2万个，创下自2023年3月以来的最大降幅，也是近两年半来的最大降幅 [1][2] - 这是四个月内第三次出现私营部门岗位流失，表明招聘活动普遍放缓，若趋势持续可能推动失业率上升 [1] - 分企业规模看，小企业当月减少12万个就业岗位，中型企业增加5.1万个，大型企业增加3.9万个 [2] 就业市场整体状况 - 美国9月失业率攀升至4.4%，创下四年新高 [5] - 美国供应管理协会（ISM）数据显示，制造业就业指标已连续10个月收缩，服务业就业指标也处于荣枯线以下 [6] - 调查显示，67%的制造业参与者表示人员数量管控是公司常态，而非招聘新员工 [6] - 劳动力市场已降温，在贸易摩擦缓和、美国经济增速加快之前，招聘市场不太可能出现大幅改善 [6] 经济环境与影响因素 - 经济学家认为小企业岗位流失是进口关税推高企业成本所致 [2] - 企业招聘活动放缓源于应对关税影响、移民政策收紧以及整体经济不确定性 [5] - 受持续存在的“关税不确定性”影响，企业在招聘和投资方面采取谨慎态度 [6] - 9月进口价格同比上涨0.3%，为自3月以来首次上涨，不含汽车的消费品价格连续第二个月环比上涨0.4% [10] 美联储政策预期 - 市场普遍预期美联储下周降息概率接近90% [7] - 联邦基金利率期货定价显示，ADP数据公布后，美联储下周降息的概率接近充分定价 [7] - 联邦公开市场委员会（FOMC）下周可能再次降息，以阻止失业率进一步上升的风险升温 [7] - 部分美联储高层官员更担忧通胀问题，主张维持现有利率水平，但这类观点目前属于少数派 [7]