核心观点 - 博伊西卡斯卡德公司2025年第三季度业绩符合盈利预期但销售额同比下降 公司股价在财报发布后一个月内上涨约6.8% 跑赢标普500指数 但近期分析师普遍下调盈利预期 显示前景面临挑战 [1][2][3] 财务业绩 - 整体业绩：2025年第三季度调整后每股收益为0.58美元 符合市场一致预期 但较去年同期的2.33美元大幅下降75% 销售额为16.7亿美元 超出市场预期的16.2亿美元约2.8% 但同比下降3% [3][4] - 盈利能力：调整后息税折旧摊销前利润同比大幅下降52% 从1.545亿美元降至7440万美元 毛利率受到工程木和胶合板价格下跌以及单位转换成本上升的压力 [7] - 股东回报：2025年前九个月 公司以1.11亿美元回购了113万股股票 并支付了2660万美元股息 2025年10月 公司又以900万美元回购了12万股 并新授权了一项3亿美元的股票回购计划 [8] 分部表现 - 木制品分部：该分部录得亏损1210万美元 而去年同期为盈利5390万美元 销售额下降13%至3.964亿美元 层压单板材和工字梁价格分别下跌13%和12% 加之销量减少 导致分部息税折旧摊销前利润暴跌81%至1450万美元 [5] - 建筑材料分销分部：销售额为15.6亿美元 与去年同期基本持平 但分部利润下降27%至5430万美元 虽然通用产品线增长6% 但工程木和商品木材的疲软定价拖累了利润率 分部息税折旧摊销前利润下降20%至6980万美元 [6] 市场前景与行业比较 - 公司展望：管理层指出住房市场持续面临高利率和负担能力问题的阻力 预计2026年住房活动将与2025年水平相当 随着利率后期逐步放松 情况将逐步改善 长期住房需求和装修活动仍受到结构性供应短缺和高房主净值的支撑 [10] - 行业同行表现：同属建筑产品-木材行业的UFP工业公司过去一个月股价上涨0.9% 其在最近一个季度报告营收15.6亿美元 同比下降5.4% 每股收益1.29美元 低于去年同期的1.64美元 市场预计其当前季度每股收益为1.00美元 同比下降16.7% 过去30天共识预期下调了4.2% [14][15] 估值与市场情绪 - 股票评分：博伊西卡斯卡德股票的价值侧得分为B 位列前40% 但增长得分为C 动量得分为D 综合VGM得分为C [12] - 预期变动：过去一个月 市场对公司的盈利预期呈下行趋势 共识预期下调幅度达52.03% 这导致其获得Zacks Rank 4的评级 [11][13]