白银价格表现 - 伦敦现货白银价格于12月1日亚洲时段突破57美元/盎司，创下历史新高，盘中一度上涨2.5% [1] - 年初至今，国际银价累计涨幅已超过90%，表现远超黄金 [1][9] 价格上涨驱动因素：宏观与政策 - 市场对美联储降息预期强烈，预测12月降息25个基点的概率达87.4%，宽松货币政策预期推动资金流向贵金属 [3] - 鸽派人物哈西特成为下任美联储主席热门人选，进一步强化了市场对未来低利率环境的预期，提振了白银等贵金属的投资吸引力 [3] 价格上涨驱动因素：供需基本面 - 全球白银产量近年下降，供应持续短缺，全球各大交易所的白银库存已消耗至接近十年低点 [3] - 工业需求强劲，特别是光伏（银浆）和电动汽车等行业大量消耗白银，加剧了现货市场紧张局面 [3][7] - 白银短期租赁利率快速飙升，表明实物白银供应紧张，市场租赁需求旺盛 [5] 市场结构与估值 - 黄金与白银的价格比目前约为75:1，显著高于过去20年约60:1的平均水平，表明白银在贵金属中相对被低估 [5] - 美国银行已将2026年白银目标价上调至65美元/盎司，为市场情绪加温 [5] - 白银市场参与者结构复杂，既有基于工业需求的刚性买家，也有短线投机客，两类资金流动方式不同加剧了市场波动 [7][9] 行业观点与市场影响 - 中国有色金属工业协会指出，白银价格上涨是多重因素共振结果，尤其近五年全球实物供应短缺，且其工业属性日益突出，太阳能产业火爆直接推高需求 [7] - 白银行情受到央视财经、21世纪经济报道等主流媒体广泛关注，市场热度高涨 [7] - 银行研究员及智库负责人提示，投机资金进场后市场情绪易变，价格存在大幅回调的风险 [9]