核心观点 - 尽管估值昂贵，软件专家Palantir Technologies在2025年大幅跑赢半导体指数后，其市场领先势头在2026年仍可能持续，并有望继续超越芯片股表现 [1][3][15] 行业背景与市场表现 - 过去三年，半导体股票是人工智能（AI）热潮的最大受益者之一，因为芯片是AI基础设施的基本构建模块 [1] - 然而，一家帮助客户将生成式AI工具集成到其业务中的软件专家公司，其2025年的回报正使芯片制造商的回报相形见绌 [2] - Palantir Technologies股票在2025年上涨了122%，远高于PHLX半导体行业指数今年41%的涨幅 [3] 公司业务与增长动力 - Palantir的人工智能平台（AIP）是一套软件工具，帮助企业将其数据和运营与大型语言模型（LLM）连接，以提高运营效率、释放生产力、自动化流程并减少冗余 [4] - AIP的有效性正推动该平台的快速采用，企业在初步部署后倾向于在整个业务范围内扩大AIP部署 [5] - 公司收入增长在2025年第三季度加速至63%，每股收益增长更大，达到110%，至0.21美元 [6] - 上一季度，公司获得了价值27.6亿美元的新合同，同比增长151% [6] - 新合同价值是其收入的两倍，表明公司未来有望实现更快的营收和利润增长 [7] - 公司未履行合同总额在上一季度达到86亿美元，同比增长91%，是过去一年39亿美元收入的两倍多 [9] - 第三季度客户数量同比增长45% [9] 财务预期与估值 - 公司当前和未来两年的盈利预期已大幅上调 [7] - 公司有能力通过明年全面超越华尔街的预期来证明其昂贵估值的合理性 [15] - 尽管估值担忧导致股价自11月3日发布第三季度业绩创52周新高后下跌了19%，但分析师12个月目标价中值仍预示从当前水平有14%的上涨空间 [11] - 该股交易价格是预期收益的166倍和销售额的107倍 [13] - 公司盈利增长正在加速，2025年第一季度增长62%，第二季度增长77%，第三季度增长110% [13][14] - 考虑到其不断扩大的客户群和庞大的收入积压，2026年盈利增长可能远高于市场普遍预期的37% [14]