核心观点 - 六大国有银行集体下架五年期大额存单，产品期限普遍缩短至3年及以内，利率集中于1.20%至1.55%区间，此举偏离了年底揽储旺季加大供给的惯例 [1][3] - 银行此举核心动因在于加强净息差管控、降低负债成本，因长期高息存款在贷款利率下行、存款成本居高的背景下侵蚀银行盈利 [7] - 储户理财观念正从“瞄准高息存款”向“多元化资产配置”转变，推动理财市场结构变化 [9][10] 行业动态与产品调整 - 工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行近期在手机银行端集体“下架”五年期大额存单 [1] - 目前在售大额存单期限普遍缩短至3年及以内，利率集中于1.20%至1.55%区间，起购门槛多为20万元 [1][3] - 交通银行大额存单仅显示1年期选项，年利率1.4%，且对购买客户设置了地域限制 [3] - 五年期大额存单并未完全退出产品体系，而是转向“差异化供给”模式，主要作为服务高端客户、维系优质客户关系的工具，但利率会进一步下调 [4] - 五年期大额存单停售潮已在股份行及城商行中显现，例如中信银行、招商银行最长期限调整为两年期（年化利率1.40%），北京银行最长期限调整为一年期（年利率1.40%-1.45%） [6] - 部分标注“在售”的三年期大额存单已售罄，例如工商银行3年期利率1.55%的大额存单（包括100万元起存产品）购买页面已明确标注“售罄” [6] - 大额存单起购门槛与利率的对应关系改变，例如农业银行500万元起存与20万元起存的三年期大额存单利率相同，均为1.55% [8] 银行经营与息差管理 - 六大行停售五年期大额存单，表明银行对息差管理更加审慎，基于对未来利率走势的判断，或将进一步减少长期限固定利率存款的供给 [2][7] - 金融监管总局数据显示，截至三季度末，商业银行净息差为1.42%，保持低位，其中民营银行净息差环比再降0.08个百分点 [7] - 在贷款利率持续下行、存款成本居高不下的“两头挤压”下，长期高息存款从揽储武器变成了银行的负担 [7] - 五年期大额存单作为长期高息负债，对银行净息差的侵蚀作用尤为明显，停售成为银行优化负债结构、降低资金成本的必然选择 [7] - 未来可能仅有少数负债规模诉求较强的银行会适当吸收长周期存款，供给呈现差异化格局 [2][7] 历史发展与市场变迁 - 大额存单发展近40年，1986年交通银行发行首批，利率较普通定期存款上浮10%，1997年被央行暂停审批近18年，2015年6月重启发行 [4] - 2018年成为转机，随着银行理财打破刚性兑付、大额存单利率浮动上限放开及存款定期化趋势增强，发行规模迅速增长 [5] - 2020年前后大额存单进入“黄金期”，年化收益率普遍超过3%，部分中小银行甚至达到4%左右 [5] - 2022年下半年热度达顶峰，产品“秒光”，出现“定闹钟抢购”、“排队半年等候”现象 [5] - 2023年以来，随着利率多次下调，大额存单利率普遍步入“1”时代，收益优势不再 [6] - 大额存单起购门槛在2015年重启时为30万元，2016年调整为20万元，2018年后逐渐丰富，增加了50万、100万元的起购门槛，且门槛越高利率越高 [7] 储户行为与市场影响 - 对储户而言，五年期大额存单的吸引力在于收益率稳定，能在利率下行环境下锁定长期固定收益，对风险偏好低、流动性偏好不强的客户吸引力更强 [5] - 中国人民银行《2025年第三季度城镇储户问卷调查报告》显示，18.5%的居民倾向于“更多投资”，其中“银行非保本理财”以36%的占比成为最受偏爱的投资方式 [9] - 银行业理财登记托管中心报告显示，截至三季度末，持有理财产品的投资者数量达1.39亿个，同比增长12.7% [9] - 储户理财观念发生转变，不再固守“存款为王”，开始接受“风险与收益匹配”的投资逻辑，主动构建多元化资产组合 [10][11] - 有储户计划将资金拆分配置：50%存入三年期定期存款，25%购买稳健型理财产品，25%配置货币基金 [10] - 银行业内人士建议稳健投资者采用“阶梯存款法”，将资金分散配置在1年、2年、3年期定期存款中，以兼顾利率与流动性 [11]