英国11月经济数据表现 - 11月服务业PMI终值为51.3，低于10月的52.3，但好于初值50.5 [1] - 新订单自7月以来首次下降，出口以6月以来最快速度下滑 [1] - 企业招聘活动持续萎缩，就业人数降幅创下九个月来最快 [1] 秋季预算案内容与影响 - 预算责任办公室测算预算案政策将在2029/30财年带来约261亿英镑额外税收收入 [1] - 政府财政缓冲空间从2025年3月预测的99亿英镑大幅提升至217亿英镑 [1] - 截至10月英国净债务与GDP之比为94.5% [2] - 预算案遭到英国多家大型企业首席执行官集体批评，被指未能为经济增长奠定基础 [2] 英国央行货币政策前景 - 交易员预计英国央行12月18日降息概率达90% [3] - 分析师指出劳动力市场疲软及通胀走软迹象应足以促使央行本月降息 [3] - 货币政策委员会成员梅根·格林表示需劳动力市场进一步走弱才支持再次降息 [3] - 英国央行行长安德鲁·贝利可能成为关键摇摆票，推动政策倾向于放宽 [4] 经济与通胀预测调整 - 预算责任办公室将2025年GDP增速预期从1.0%上调至1.5%，但将2026年增速预期从1.9%下调至1.4% [5] - 中期潜在生产率增长率从1.3%下调至1.0% [5] - 2025年CPI通胀预测从3.3%上调至3.5% [5] - 预算案中的政策组合预计在2026年第二季度使通胀率下降0.5个百分点 [5] 通胀挑战与政策困境 - 2025年10月英国核心CPI同比增速为3.4%，显著高于欧盟27国的2.6% [6] - 增税措施可能增加企业运营成本并被转嫁至价格，推高核心通胀 [5] - 英国央行面临“稳通胀”与“防衰退”的两难，内部对政策路径存在分歧 [6]