英国与日本政府债务管理策略转变 - 核心观点：英国和日本政府正响应投资者需求，增加短期借款，此举旨在降低政府利息支付，但同时也使债务展期时面临利率波动风险[1] - 英国大幅削减长期债券销售至创纪录低点，并考虑扩大超短期票据市场[1] - 日本在长期债券遭抛售后，正听取增加短期债务发行的呼吁[1] 策略转变的驱动因素 - 策略转变反映了通胀压力以及传统买家（如英国收益确定型养老基金）对长期债务需求的减弱[1] - 几十年来，英国收益确定型养老基金通过购买长期债券来匹配其长期负债，这使得英国政府能够延长其发行债券的平均期限[1] - 如今，许多此类养老计划正逐步结束，导致长期债券的传统需求基础减弱[1] 潜在风险与市场影响 - 瑞穗证券策略师指出，若利率走高，政府的利息支出会突然大幅增加[1] - 增加短期借款虽可降低当前利息支付，但债务频繁展期时，将面临因利率波动而导致成本突然上升的风险[1]