糖价市场表现 - 3月纽约世界糖11号期货价格下跌0.30点，跌幅1.97% [1] - 3月伦敦ICE白糖5号期货价格下跌11.30点，跌幅2.59% [1] 价格下跌驱动因素 - 印度糖产量大幅增长，10月至11月产量同比激增50%至410万公吨 [2] - 印度截至11月30日有424家糖厂压榨甘蔗，高于去年同期的382家 [2] - 印度甘蔗压榨量达4680万公吨，高于去年同期的3340万公吨 [2] - 巴西糖产量前景创纪录，巴西国家商品供应公司将2025/26年度糖产量预估上调至4500万公吨 [3] - 巴西中南部地区11月上半月糖产量同比增长8.7%至98.3万公吨 [3] - 巴西中南部地区2025/26年度累计糖产量同比增长2.1%至3917.9万公吨 [3] - 国际糖组织预测2025/26年度将出现162.5万公吨的糖供应过剩，而2024/25年度为短缺291.6万公吨 [6] - 国际糖组织预测全球糖产量将同比增长3.2%至1.818亿公吨 [6] 价格支撑因素 - 上周五糖价因全球供应紧张担忧而反弹至6周高点 [4] - 印度食品部考虑提高用于汽油混合的乙醇价格，可能促使糖厂将更多甘蔗用于生产乙醇而非糖，从而减少糖供应 [4] - 印度食品部于11月14日表示，将允许糖厂在2025/26年度出口150万公吨糖，低于此前估计的200万公吨 [5] 机构预测与调整 - StoneX于上周三将巴西2026/27年度中南部糖产量预估下调至4150万公吨 [4] - 国际糖组织指出，供应过剩主要由印度、泰国和巴基斯坦的糖产量增加所驱动 [6] - 国际糖组织在8月曾预测2025/26年度将出现23.1万公吨的短缺 [6]